政策工具/人行買賣國債 有別於西方量寬操作
人民銀行有關部門負責人表示，中國國債市場規模已居全球第三，加之流動性的明顯提高，為人行在二級市場開展國債現券買賣操作提供了可能，此舉也是一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備。邢自強分析，人行貨幣政策組合及發行機制，與美聯儲、日本央行有很大不同。人行過去主要借助央票、中期借貸便利（MLF）等公開市場工具調節流動性，通過結構性工具為特定領域提供相對低價的信貸。一些海外央行將利率降到極致後，被迫通過長期、單向購買中長期國債的方式，增加基礎貨幣供給，其量化寬鬆（QE）工具實施的條件是利率工具已經失效，「這是非常規的干預方式」。
調節流動性穩市場
邢自強指出，通過在二級市場買賣國債來開展公開市場操作，是人行貨幣政策逐步與全球成熟央行接軌的一步，隨着中國國債市場的愈發成熟，人行可將國債視為公開市場操作的主要工具之一。中國也可借鑒美國、日本的經驗不斷完善政策工具，加強貨幣與財政政策的配合，重點加大對消費的支持，推動中國經濟走出低通脹。
《中國人民銀行法》規定人行不得在一級市場參與國債交易，這意味着人行僅能在二級市場買賣國債。記者留意到，人行歷史上也曾嘗試國債買賣操作。1996年，人行為投放基礎貨幣，曾面向14家商業銀行購買了29億元（人民幣，下同）的國債。
無獨有偶，2002年至2003年，人行曾通過國債買賣方式調節市場流動性，但因外匯大量流入，2004年後人行資產負債表出現膨脹過快現象，國債「現券買斷」作為一種擴表的流動性釋放工具，其存在的必要性顯著減弱。2007年財政部發行1.55萬億元特別國債用於成立中投公司，分階段兩次購買1.35萬億元特別國債，定向發行給農行，再由人行從二級市場接走，此舉避免了大規模集中發行國債對市場的衝擊，且不對應基礎貨幣的變化。
邢自強再強調，人行常規性貨幣工具依然較多，政策空間仍然較大，未來還可繼續使用降準、降息，以及結構性貨幣工具，包括近期設立5000億元額度的科技創新和技術改造再貸款，「中短期看，中國沒有實施QE政策的必要」。
