現價估值吸引 海螺創業可吼
樊超
港股持續造好，水泥板塊受捧，海螺創業（0586）持有之水泥股市值大升，具有追落後價值。集團主要從事提供節能環保解決方案業務、港口物流服務及投資建材公司。
海螺創業持有安徽海螺49%權益，而安徽海螺持有安徽海螺水泥股份（0914）48.2%股權，以及是海螺型材（000619.SZ）控股股東。
海螺水泥A及H股昨分別急升4%、8%，A+H股市值達1,735億元，而H股市值佔274億元。按海螺創業上述持股比例計算，所佔持股市值408億元，相當於海螺創業市值119億元的3.4倍，可見海螺創業估值極具上升空間。
美銀證券上月發表報告，將海螺創業目標價由5.7元升至7.2元，並上調其2024年至2026年盈利預測12%至14%。報告指出，海螺創業股價於過去12個月中已累跌約六成，現價估值吸引，股價進一步下行風險有限。隨着旗下海螺水泥股價趨於穩定，相信水泥利潤疲弱情況已被反映。加上去年下半年起城市垃圾處理補貼已全面取消，不再面對進一步盈利削減風險。
在大升市可追落後
海螺創業2023年業績大倒退，持續經營業務營業額按年上升1.5%至80.15億元（人民幣，下同），股東應佔溢利大跌84.6%至24.64億元。每股盈利1.36元，派末期息每股0.2港元（7月4日除淨，7月26日派息）。上年度派息為0.4港元。
去年，整體毛利同比減少2.2%至21.79億元，毛利率下跌1個百分點至27.2%。
海螺創業股價在業績公布後備受壓力，於4月中曾跌至5.19元（港元，下同），為逾8年低位，其後受大市回升及內房利好消息帶動，水泥價回穩並反彈，部分大行亦視為估值低殘補倉吸納，形成近期築底回升走勢。
海螺創業昨收報6.57元，升0.23元或3.63%，成交金額8,181.74萬元。現價雖已較4月中低位反彈23%，惟過去1年由高位11.54元至今已累積一定跌幅，相信股價持續反彈空間仍大。
該股現價市盈率4.41倍，預測市盈率2.9倍；息率3厘，市賬率僅0.23倍，可以在大升市追落後，股價上望8元水平。
