股壇魔術師/阿里估值低廉 投資價值大\高飛
5月14日，阿里（09988）於美股盤前公布截至3月31日止季度（2024財年第四財季）業績，總收入2218.74億元（人民幣，下同），同比增長7%；經調整淨利潤244.18億元，下降11%；調整後每ADS收益10.14元，下降5%。除了經調整利潤外，絕大部分分部收入數字都是優於預期。總體來說，這是一份符合預期的業績。
今次的業績，整體表現比上一季度還要漂亮，幾乎所有分部收入增速都比上一季度有所提升。淘天業務增長3.7%，比上一季度增速還要好一點。國際商業增長45%，速度仍然驚人。菜鳥也錄得30%的增長，同屬不俗。反而，雲服務仍較令人失望，只增長3.5%。收入佔比方面，淘天業務佔比持續下降至38.5%，「國際商業＋菜鳥＋雲智能」佔比上升至32%，收入結構持續地平衡和優化。
還有300億美元回購額度
導致經調整利潤不及預期，主要原因乃菜鳥擱置上市所涉及的人才留任激勵費用所致，令菜鳥的EBITA產生了13.4億元的虧損。從過去幾個季度來看，菜鳥一般一季的EBITA約9億元，換句話說，今個季度菜鳥所產生的激勵費用實際金額高達20億元以上，撇除這個因素的話，基本上，經調整利潤或者就可以高於預期了。
上季回購金額高達48億美元，全年度合共回購125億美元，當前還有300億美元回購額度。2023財年全年流通股數減少5%，加上一年兩次0.125美元的股息（股息率約2.5%），全年合共為股東創造7.5%的回報，情況十分理想。就算未來盈利沒增長，在每年流通股減少5%的情況下（回購），每股盈利就變相增加5%。全年經調整每股盈利7.76元，市盈率約9倍，估值低廉，有投資價值。
另外，軟銀在公布季度業績時，依舊看不到有關於抵押阿里股票以獲取新資金的動作，已經是連續第三個季度沒有動作，相信其減持行動已經完結了。總結而言，目前收集是投資其豐厚的資產及管理層持續為股東創造的回報（回購＋股息），以及估值修復。
