中行獲升目標價至3.9元
星展發表報告指，中國銀行（3988）首季純利按年跌2.9%，但仍符合預期。上季末不良貸款率按季進一步下降3個基點，屬國有銀行中最大降幅，預期資產質量改善，加上信貸成本下降，將可支持盈利增長。
報告表示，中行有約19%資產以外匯計價，導致去年度淨息差按年降幅少於同業。然而，美聯儲利率上行周期結束及外匯存款利率上升，淨息差上行趨勢料於今年內完結，相關優勢或減弱。
星展預計中行2023年至2026年盈利年均複合增長率2.3%，雖然內地經濟前景不確定，以及環球利率或較長時間維持高企，惟中行提供多元化海外投資機會，短期可吸引資金流入。
下調盈利預測
星展指，考慮到今年盈利有下行壓力，將中行2024年至2025年盈測下調3%至4%。重申其「買入」評級，目標價由3.7元升至3.9元。
個股分析－星展
