淺析日央行外匯市場干預
黃偉棠 時富資產管理董事總經理、特許金融分析師、註冊會計師、大學資深講師
日本央行最新數據顯示，日本上周實施第二次外匯市場干預，這是日政府加強支撐日圓又一跡象。據日本銀行賬戶和貨幣經紀行預測，東京市場的干預規模可達至3.5萬億日圓（約225億美元）。日本央行周四（4月25日）報告稱：由於財政因素，預計當前賬戶在下一個工作周的星期二將下降4.36萬億日圓。這與貨幣經紀預測平均值相比，如果沒有干預，這個數字將是8,300億日圓。這數字在美國交易時段結束後不到一天便被公布，亦表明日本當局在聯儲會議後迅速採取行動，當時投資者仍在消化相關消息。日本財政部的積極態度預示着一場長期支撐日圓之戰。
隨着日本假期和美國4月份就業數據公布，目前是日本當局打擊投機行為的好時機，這將對市場產生巨大影響。市場普遍預料當局有強烈決心捍衛每美元160日圓底線。日圓最新波動跟上周一突然跳漲類似，央行賬戶顯示，周一的干預行動約5.5萬億日圓，接近2022年10月創下的5.6萬億日圓的紀錄。在紐約時間上周三晚和東京時間上周四早行動前，已有分析師預測，由於政府債券發行和稅收支付等財政因素，日本銀行當前賬戶餘額將下降7,000億日圓。基於這些估計和央行賬戶比較，計算出數字只是一個大致估計，而不是確切數額。類似分析也證明，在2023年10月市場緊張時，日本依然沒有干預買入日圓。這些計算還估算了2022年10月21日干預規模約為5.5萬億日圓，與實際數量非常接近。每月干預規模官方數字將於5月31日公布，而市場需要等到8月份或更晚才可看到每日具體操作數據。
日本最高貨幣官員上周四拒絕評論財政部是否進行干預，而當時日圓對美元急劇升值，美元兌日圓從157.50水平上升，短暫觸及153.04。在2022年9月上一輪干預時，財政部在日本銀行記者會結束後約30分鐘便買入日圓。一個月後，又進行連續兩個工作日干預。日本官員拒絕評論是避免投資者作太多部署揣測，從而影響干預行動結果。缺乏即時的明確性以解投資者的疑惑，使他們不太願意以日圓作賭博，從而令市場以更自由的方式運作而不需要特別干預。
160或是日圓隱含底線
根據目前統計數據、趨勢和動向，每美元160日圓的最低點似乎是一個隱含底線。如再觸及附近水平，相信日本央行可能會進行某些「操作」，投資者可利用此基線來調整外匯投資組合定位，但一定要緊貼市場，注意那些非預期之內的公告或行動。
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