【出麒致勝】普拉達下半年盈利料會更佳
元宇證券基金投資總監林嘉麒
全球奢侈品公司相繼發布第一季業績，投資者關注全球消費力似是不足下，高端消費群及相關板塊受影響的程度。綜合多間已公布首季業績的上市公司，其中，愛馬仕、Prada 集團收入增速較快，表現最為理想。愛馬仕首季收入同比增長17%，Prada集團則同比增長16%。
按品牌來看，普拉達(1913)旗下的Prada、Miu Miu、Church's期內零售額分別同比增長7%、增長89%、增長22%，而Miu Miu增長最亮眼，而Gucci、YSL、BottegaVeneta收入分別同比減少18%、減少6%、增長2%。從投資角度看增長，普拉達相當出色。
季績大勝奢侈品市場
集團第一季度營業收入同比增長16.5%（按固定匯率計算，下同），達11.87億元(歐元，下同)，超市場預期，其中Miu Miu增長強勁，銷售額達2.33億元，同比高達89%，主要是歐洲及日本零售業強於預期。按地區來看，期內，普拉達包括中國市場在內的亞太地區銷售額同比增長16%至3.76億元，成為集團的第一大市場，銷售額佔比達37%；歐洲地區銷售額為2.59億元，同比增長18%；美洲地區實現銷售額1.81億元，同比增長5%；日本地區增速最快，銷售額同比增長46%至1.45億歐元。
Miu Miu品牌強勁增長
值得留意的是，普拉達是迄今為止所有已公布業績的同業中唯一零售額季環比加速增長的公司。由於Miu Miu品牌在北美市場和皮革品類的滲透率較低，這正是Miu Miu強勁增長的重要原因，而Prada品牌和Miu Miu品牌成功為集團利潤率的持續擴張提供了進一步保證。
另外，歐萊雅集團和集團簽署一項全球長期許可協議，為MiuMiu品牌創建、開發和分銷豪華美容產品，因此看好普拉達及MiuMiu未來市場份額的提升空間。管理層目標是集團收入增速快於行業，同時保持利潤率逐步擴張趨勢，並預期下半年度起將更為明顯地看到營運槓桿提高帶來的利潤率提升，這是由於全年市場營銷費用集中在上半年支出，因此可預估下半年度業績更好。
受業績及前景帶動，普拉達近期走勢凌厲，短線或因超買而調整，建議回調才伺機吸納，大約回補至上星期上升裂口，即約66港元至68港元才出手。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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