板塊尋寶/避險產品受捧 江銅升勢未盡\贊 華

  圖:江西銅業(00358)
  圖:江西銅業(00358)

  由於中東局勢持續緊張,加上美國大選臨近,全球地緣政治複雜多變,避險產品不愁寂寞。江西銅業(00358)股價早前創32個月高位的16.64元後回調,完成整固後料重現升勢,不妨伺機吸納。

  江銅的主營業務涵蓋黃金和銅的採選、冶煉和加工;稀散金屬的提取及加工;在銅及相關有色金屬領域建立了集勘探、採礦、選礦、冶煉、加工於一體的完整產業鏈,是中國重要的銅、金、銀和硫化工生產基地。

  2023年12月結年度,江西銅業營業收入5218.93億元(人民幣,下同),按年增長8.7%;淨利潤65.05億元,按年增長8.5%。其中第四季度營收和淨利潤分別為1223.37億元和15.62億元,按年增長9.4%和23.4%。

  今年首季度,按中國會計準則,江銅營業收入1225.17億元,按年下降4.1%;淨利潤17.15億元,按年減少2.3%。

  大摩料次季純利穩固

  大摩剛發表研究報告指出,江銅首季純利按年微跌,但按季上升10%,符合其預期。大摩預料公司次季純利穩固,銅價受銅精礦供應緊張及宏觀不確定性所支持,對江銅有利,給予「增持」投資評級,目標價18.3港元。

  俄烏衝突曠日持久,英美兩國最近先後加大對俄羅斯金屬的交易限制,要求全球主要金屬交易所,不得使用自4月13日起由俄羅斯生產的鋁、銅、鎳。同時,受新能源轉型驅動,銅作為基礎設施的關鍵材料,需求有增無減。

  江銅預測市盈率約7倍,市賬率僅0.76倍,對龍頭企業而言,估值不貴,收益率逾4%,股息回報尚算不俗。