【紅籌國企/窩輪】盈利能力增 網易可跟進

  張 怡

  遊戲股的網易-S(9999)於本周的4個交易日內,出現2日升、2日跌的走勢,昨以146.6元報收,跌1.5元或1.01%,本周以來則累升3.8元或2.66%,論表現較不少同業仍有落後感。由於網易較早前公布的去年業績符合市場預期,現價較2月下旬高位阻力的180.5元,已回調了約26%,作為板塊龍頭股,相關的調整幅度已大,在資金有跡象進一步回流至行業龍頭股下,料該股後市的回升空間仍有望擴大。

  業績方面,截至去年底止年度,非公認會計準則下,網易股東應佔淨利潤326.08億元(人民幣,下同),按年增長42.97%;每股基本盈利10.14元。淨收入1,034.68億元,按年上升7.23%。其中,遊戲及相關增值服務淨收入815.65億元,升9.39%;有道淨收入53.89億元,升7.5%;雲音樂淨收入78.67億元,跌12.51%;創新及其他業務淨收入86.47億元,升9.12%。

  單計去年第四季,非公認會計準則下,股東應佔淨利潤73.79億元,按年增長53.38%;每股基本盈利2.3元,派發季度股息每股0.21597美元。第四季,淨收入271.4億元,升7.04%。其中,遊戲及相關增值淨收入209.21億元,增加9.62%;有道淨收入14.81億元,升1.83%;雲音樂淨收入19.96億元,跌16.44%;創新及其他業務淨收入27.53億元,升12.9%。

  據管理層表示,去年是網易遊戲在品類創新突破上具有里程碑意義的一年,遊戲產品線更加豐富和多樣化。此外,集團的眾多其他業務板塊如雲音樂和有道業務亦取得良好的發展,持續輸出優質內容。高盛的研究報告預期,網易首季收入增長放緩,當中遊戲收入增長4%,但盈利能力仍提升,估計純利按年增長10%至83億元,當中手遊收入由原預期的升12%下調至升11%,PC遊戲收入由原預期的按年跌7%,下調至跌14%。

  高盛指網易現價相當於今年預測市盈率13倍,風險回報具吸引力,維持對其「買入」評級,目標價由210元(港元,下同)下調至202元。現水平部署收集,上望目標為本月高位阻力的180.5元,惟失守近期低位支持的141.1元則止蝕。

  看好網易留意購輪24140

  若看好網易後市反彈行情,可留意網易滙豐購輪(24140)。24140昨收0.091元,其於2024年9月19日最後買賣,行使價168.98元,兌換率為0.01,現時溢價21.41%,引伸波幅46.25%,實際槓桿5.8倍。

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