【大行透視】活用手上日圓 提高投資收益潛力
恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡
今年以來許多投資者傾向趁低買入日圓，原本各方預期美國下半年開啟減息，而日央行於上個月已宣布結束超寬鬆貨幣政策，美日息差或收窄或會帶動日圓升值。惟美國今年連續3個月的通脹數據均高過市場預期，市場擔憂美聯儲或需延遲減息，這令美國近日債息走勢大反彈，同時美元亦走強，導致日圓正不停刷新其34年低位。未來日圓要掉頭回升，除了市場要對美聯儲減息的路徑清晰之外，筆者料可能會是日央行積極進行匯價干預，或是環球資金因中東地緣政局惡化而採取避險買入日圓等因素。
投資級企業債收益率吸引
現時日圓的利率只略高於零，已買入或打算買入日圓的投資者於等待日圓匯價未來有機會升值時，可透過參與不同資產類別的投資產品所提供的日圓貨幣類別，有效提高手上日圓的收益潛力。
當中，目前環球投資級別企業債券的收益率相對吸引，截至上星期，投資級別債券基金已連續24周錄得資金淨流入，反映市場希望在美聯儲、歐央行和英倫銀行等環球央行開啟減息前鎖定目前較高之收益率。
最新利率期貨市場數據顯示，即使近日減息預期稍為降溫，市場仍然預計歐英央行將率先減息，美聯儲今年稍後時間也會減息。若未來經濟數據令市場確信通脹並無向上突破，料美元利率將重回穩定並回歸中長線下行趨勢，這將有利提升債券的估值。
資金續流入 日股估值看好
除活用手上日圓投資獲取穩定收益之外，一些能承受高風險的投資者，筆者認為可以留意日本股市的機會。短線而言，日本股市與美股情況類似，過去已累積較多的升幅，短期內料隨美股繼續高位調整。中長線來看，由於日圓匯價處於歷史低位，加上中國內地和歐美經濟前景轉佳，筆者認為今年日本企業的出口將表現強勁。而企業管治改革及日本政府持續推出有利股市的政策，或加速本地及海外資金對日股的流入，長遠有利日本股市的估值與發展。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
