股海一粟/港股通紅利稅料減 高息股吸引力增\谷運通
國家統計局公布第一季度宏觀數據,雖然整體上的GDP較去年第四季度環比增長了1.6%,但包括房地產、零售、進出口等行業仍缺乏亮點,顯示復甦之路並不平坦。數據公布之後,A股和港股迎聲下挫,兩地市場似要再次下試3000點和16000點支持。不過,相比近期外圍市場的深度調整,中資股的跌幅不算大。市傳內地向港股通投資者徵收的紅利稅減免(20%減至10%)成事機會較高,相信有助提升高息中資股的估值。
昨日無論港股還是A股,共同點是大價股穩,細股仔遭拋售。以A股為例,跌幅超過9%的個股超過了1600多家,主要集中在細價股上,這是細價股連續第二天重挫。上周末中證監推出第三個「國九條」(前兩次分別是2004年和2014年,公布後均出現大牛市),毫無疑問,第三個「國九條」也將對市場健康發展,構成中長期利好,但短期看會帶來一些不確定性,比如加大退市監管力度,加強證券、基金機構監管,加強交易監管等。
國九條對大價股有利
A股市場細價股的下跌,主要原因在於市場擔心新政下,對量化基金不利。量化基金對細價股情有獨鍾,而在新政下「殼」股價值亦會削弱,和港股市場中無業績支持的「殼」股一樣,一旦殼價弱化,細價股估值亦江河日下。因此,新政理論上對大價股,尤其息高、估值低的央國企有利。
高息央企、國企股年初至今,遠遠跑贏大市,這周市場大跌之下,油煤、電力、電訊商等低估值藍籌表現偏穩。在美國息口下調路徑,以及中國下一步的政策舉措未明朗前,高息國企、央企仍然具備低吸價值。
過去兩周,美國公布的CPI和就業數據均強於預期,令美聯儲降息之路更為不確定。對中國而言,聯儲減息推後,不僅影響人行進一步寬鬆的空間和時間,而美債利率的走高和美股潛在波動也會影響到港股市場表現。在近期外圍不明朗因素影響下,恒指很可能維持上落市(16000至17000),資金料轉向防禦性的高息股票,以及受政策支持的硬科技板塊(低空經濟、人工智能)等。