股海一粟/港股通紅利稅料減 高息股吸引力增\谷運通
國家統計局公布第一季度宏觀數據，雖然整體上的GDP較去年第四季度環比增長了1.6%，但包括房地產、零售、進出口等行業仍缺乏亮點，顯示復甦之路並不平坦。數據公布之後，A股和港股迎聲下挫，兩地市場似要再次下試3000點和16000點支持。不過，相比近期外圍市場的深度調整，中資股的跌幅不算大。市傳內地向港股通投資者徵收的紅利稅減免（20%減至10%）成事機會較高，相信有助提升高息中資股的估值。
昨日無論港股還是A股，共同點是大價股穩，細股仔遭拋售。以A股為例，跌幅超過9%的個股超過了1600多家，主要集中在細價股上，這是細價股連續第二天重挫。上周末中證監推出第三個「國九條」（前兩次分別是2004年和2014年，公布後均出現大牛市），毫無疑問，第三個「國九條」也將對市場健康發展，構成中長期利好，但短期看會帶來一些不確定性，比如加大退市監管力度，加強證券、基金機構監管，加強交易監管等。
國九條對大價股有利
A股市場細價股的下跌，主要原因在於市場擔心新政下，對量化基金不利。量化基金對細價股情有獨鍾，而在新政下「殼」股價值亦會削弱，和港股市場中無業績支持的「殼」股一樣，一旦殼價弱化，細價股估值亦江河日下。因此，新政理論上對大價股，尤其息高、估值低的央國企有利。
高息央企、國企股年初至今，遠遠跑贏大市，這周市場大跌之下，油煤、電力、電訊商等低估值藍籌表現偏穩。在美國息口下調路徑，以及中國下一步的政策舉措未明朗前，高息國企、央企仍然具備低吸價值。
過去兩周，美國公布的CPI和就業數據均強於預期，令美聯儲降息之路更為不確定。對中國而言，聯儲減息推後，不僅影響人行進一步寬鬆的空間和時間，而美債利率的走高和美股潛在波動也會影響到港股市場表現。在近期外圍不明朗因素影響下，恒指很可能維持上落市（16000至17000），資金料轉向防禦性的高息股票，以及受政策支持的硬科技板塊（低空經濟、人工智能）等。
