三桶油首季業績料強勁
瑞銀發表報告指出，自2022年以來，中石油（0857）、中海油（0883）及中石化（0386）股價已分別累升1.54倍、2.14倍及58%，大幅跑贏大市，惟投資者其後對「三桶油」看法分歧。然而，該行繼續看好三桶油發展，重申其「買入」評級。
現價估值吸引
該行料今年油價走勢樂觀，料石油出口進一步收緊，將今年布蘭特期油平均價格預測上調至每桶83美元，2025年維持預測75美元至80美元。相對海外同業，尤其是美國石油公司，即使近期三桶油股價累積一定升幅，現價估值仍吸引。
另外，瑞銀預期中石油、中海油及中石化今年淨利潤分別按年增7%、11%及17%，首季業績或勝預期。此外，中石化、中石油及中海油去年派息率75%（包括回購）、50%及44%。從歷史上看，宏觀環境嚴峻下，中國石油企業表現跑贏大市。
瑞銀表示，2024年至2026年，中海油盈利預測分別為1,373億、1,409億及1,439億元人民幣，中石油盈測為1,722億、1,712億及1,747億元人民幣，中石化盈測為705億、782億及890億元人民幣。
該行料中石油、中海油及中石化今年首季淨利潤為450億、330億及190億元人民幣，按季增53%、26%及1.53倍。看好三桶油，優先順序為中石化、中海油及中石油。
行業分析－瑞銀
