華住受惠出行增長
張賽娥 南華金融副主席
華住集團（1179）是內地領先酒店品牌運營公司。截至2023年12月31日，在18個國家經營9,394家飯店，擁有91.24萬間客房。國內品牌包括全季、桔子、漢庭、宜必思、美居等。
華住作為一家經營酒店品牌的公司，有別於酒店擁有者，技術含量完全不同。酒店業主只是單純擁有酒店，未必有良好運營經驗，若經營不善，較難獲得業主預期的回報。然而，酒店品牌通常擁有一定口碑，加上嚴監品質及服務，並提供培訓予酒店業主員工，甚至派出經理進駐酒店。品牌方也需提供資源供應、技術支援等，以賺取酒店銷售分成、盈利分成和貨物供應的利潤等。
精品酒店需求大
華住大部分品牌都屬中低端精品酒店，雖然最近旅遊業復甦，但消費降級情況仍存在，因此，對高檔酒店需求不如預期，反而對於精品酒店需求非常大，尤其是一二線城市。五星級酒店在內地經營情況相當困難，由於競爭激烈加上成本高昂，一般五星級酒店的酒店業主也難享受高利潤率。
估值方面，華住預測市盈率處於20倍左右，作為輕資產營運的品牌公司，估值合理。
隨着內地消費復甦，相信有助旅遊出行繼續增長，作為龍頭的華住將能夠受惠。
（筆者為證監會持牌人士，本人及關連人士沒持有上述股份）
