阿里擴電商業務有代價
麥格理發表報告指，阿里巴巴（9988）進一步拓展電商業務，爭取市場份額或要付出代價。旗下淘寶及天貓商品成交金額增速放緩，可能導致未來數季虧損擴大。
該行料阿里截至今年3月底止第4財季，收入經調整後按年增6%，息稅及攤銷前利潤240億元人民幣。
該行指，相信需要看到阿里業務明顯反彈及毛利率穩定，估值才可以獲進一步重估。
被麥格理削價至78.2元
麥格理稱，因應阿里積極擴充國際業務，或令相關業務虧損擴大，故調低其目標價7%至78.2元，維持「中性」評級。
另外，摩根大通表示，阿里加大電商及雲等核心業務投資承諾，故對其今明兩財年經調整每股盈利預測下調3%及6%。經調整淨利潤跌20%至220億元人民幣，較市場預期低23%。另料收入增6%至2,200億元人民幣，與市場預期相符。
摩通建議趁阿里股價回落時吸納，重申「增持」評級，目標價由100元降至95元。
滙豐證券指，受惠投資促進增長，料阿里第4財季客戶管理收入（CMR）按年增3%，高於市場預期增0.8%。
該行預計，集團第4財季收入同比增5%至2,190億元人民幣，反映核心電子商務前景好，但直接零售銷售疲弱抵消部分利好因素。經調整EBITA跌5%至240億元人民幣。
滙豐將阿里目標價由115元降至111元，維持「買入」評級。
個股分析－麥格理/摩通/滙豐
