【大行透視】歐美減息可期 有利亞洲股市
恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡
美國聯儲局3月底的議息會議為投資市場帶來利好刺激，局方對於今年將會減息三次的預期維持不變。主席鮑威爾最新言論令市場確信聯儲局最快於6月開啟減息大門。歐央行以及英倫銀行近日也同時放出即將採取寬鬆的訊號，鑒於區內的通脹下降趨勢明顯，市場目前料歐元區和英國的減息的時間點將大致與美國相若。上周五公布的美國就業數據優於預期，令市場再度討論減息的時間點。但觀察美國零售業的表現，長期高息環境已明顯對個人消費帶來壓力，筆者認為聯儲今年調降利率仍勢在必行。
亞洲高收益債估值料續修復
減息前爭取部署收益的機會。各大央行異曲同工的鴿派言論促使投資情緒更趨正面，令資金由貨幣市場繼續流入信貸資產。面對各區減息周期開啟，筆者認為第二季投資策略應繼續增持債券，減持現金，趁短期指標利率開始下降前鎖定中長線的收益率。美元投資級別企業債券資產及歐美和亞洲區的高收益債券為重點部署。亞洲高收益債過去兩年表現落後，今年以來估值開始有所修復，料情況將繼續好轉。
股市配置方面，料亞太股市表現出色。今年第一季度環球股市大漲，市場對於經濟的樂觀程度升溫，對AI的追捧亦有增無減。雖然AI帶來許多投資機會和想像空間，筆者觀察一些已經大幅攀升的股市及板塊估值，認為它們於高位作出一些調整的幾率較高，故本季股市的投資部署應比第一季應略為保守。而亞洲新興股市表現於2022-2023年歐美加息期間大幅落後成熟市場，歐美將開始減息將對亞洲有一定支持，亞洲由於股價和股市估值近幾年並未隨歐美股市提升，高股息股票眾多，有望續追落後。
油金股累升巨 可先行獲利
降低能源和黃金等相關投資部位。受地緣政治因素影響，近月原油和黃金價格的升幅相當明顯，而與其密切相關的環球能源股和環球金礦股板塊也於短期之內大幅飆升。筆者上季度相當看好油金表現，但認為本季可採取先行獲利並減低此類商品及相關的投資部位，待金價及油價出現整固後，再重新審視對商品的風險敞口。 （以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
