增競爭力/多元發展見效 華新業績逆市增
華新水泥（06655）的毛利率是同業中最高；去年毛利率錄得26.71%，按年提升0.49百分點，恰好反映中型企業所具備經營靈活性。華新水泥2023年度營業額337.57億元（人民幣，下同），按年升10.7%；股東應佔溢利27.62億元，微升2.3%。扣除非經常性項目後，淨利23.22億元，按年倒退9.9%。證券界對華新水泥最新業績普遍持正面看法，並且肯定其在海外業務及骨料業務的發展成效。
海外業務進展良好。華新水泥去年水泥和熟料總銷量6190萬噸，按年2.5%；其中海外市場銷量便佔到1186萬噸，按年27.7%。海外水泥粉磨年產能2091萬噸，按年增加69%，營業收入達到54.39億元，按年升30%，佔總收入比重16.1%。
骨料銷售翻倍 跑贏其他產品
華泰證券稱，海外市場的發展是華新水泥主業盈利得以平穩的關鍵要素；海外市場相對更為強勁的銷量增長，及較高的噸毛利，抵銷內地水泥市場的波動。民生證券表示，海外業績快速增長，為華新水泥打造未來成本競爭力。
骨料業務方面，華新水泥去年骨料新增產能每年6700萬噸至2.77億噸。在產能增加的同時，骨料銷售亦接近翻倍，對外銷量13137萬噸，按年增99.7%；去年年骨料業務收入為53.63億元，增加75%，佔總收入比重15.89%，成為其中一項核心業務。按照華新水泥公布的經營計劃，2024年骨料銷量1.56億噸（即按年增加18.7%），水泥及熟料計劃銷售6300萬噸（即按年增加1.7%）。由此可見，骨料銷售增幅仍然跑贏其他產品。
操作策略方面，光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，水泥行業周期未必會在今年出現拐點，投資者或可趁華新水泥近期股價走強，趁機沽出，換馬至其他板塊。
