表現靠穩/海螺股價上季僅跌一成 優於同業
三隻龍頭水泥股中，海螺水泥（00914）最受市場資金關注，所以股價相較其他兩隻有韌力，今年首季股價累跌9.7%，中國建材（03323）股價期內下跌19.4%，華潤建材（01313）跌幅更達到30%。分析員指出，海螺水泥旗下水泥產品的毛利率較高，水泥業務佔總體業務較高，水泥行業一旦復甦，受益程度較勝於其餘兩隻水泥股。
經營業績方面，海螺水泥去年收入1409.99億元（人民幣，下同），按年升6.8%；股東應佔溢利106.89億元，倒退32.6%。儘管全國去年產量減少0.7%，但海螺水泥自產品銷售卻逆市增加0.7%至2.85億噸，並且進一步加大投入水泥、熟料產能。去年新增水泥、熟料產能705萬、350萬噸至3.95億噸、2.72億噸；2024年再增水泥、熟料產能840萬、390萬噸。
水泥龍頭 成本競爭優勢突出
同時，海螺水泥去年營業收入快速增長的骨料、混凝土，今年新增產能卻減慢。新增骨料產能由去年4070萬噸降至今年2550萬噸；新增混凝土產量由1430萬降至720萬立方米。
東吳證券表示，海螺水泥作為水泥龍頭，在行業下行周期中，成本競爭優勢突顯，而在產業鏈上下游的業務擴張，為該公司提供新增長點，估值有望迎來修復。天風證券相信，海螺水泥旗下骨料、商混、環保業務，配合海外市場拓展，有望提供利潤增量。
操作策略方面，博威環球證券金融首席分析師聶振邦表示，海螺水泥股價自今年1月份企穩在15元以上，15元是較好的支持位。若果連續3個交易日企穩在18元，可以入市吸納，目標價20元。在股價高位已持貨的投資者，即使跌穿15元，也沒有必要沽出。海螺水泥上周五收報16.36元。
