【紅籌國企/窩輪】盈利能力強 潤電候調整吸
張 怡
華潤電力（0836）近日連升4個交易日，並曾於周二造出19.06元的逾2年高位，觀乎市況昨日頗見反覆，投資者高追意慾不大，該股也見借勢回氣，收報18.02元，跌0.72元或3.84%。不過，基於潤電較早前公布的去年業績符合預期，本身估值仍處於合理水平，加上集團全力拓展新能源策略奏效，都有望成為後市造好的催化劑，故該股調整不妨視為趁低建倉時機。
業績方面，截至去年12月底止，潤電去年錄得營業額1,033.34億元，按年升0.03%。純利110.03億元，按年升56.2%；每股盈利2.29元。派末期息58.7仙，上年同期派37.6仙；連同中期息每股32.8仙，以及上市20周年特別息每股50仙，全年共派息1.415元，派息率62%。期內，可再生能源業務核心利潤貢獻為97.26億元，2022年為86.45億元；火電業務核心利潤貢獻為36.11億元，2022年為虧損25.82億元。
集團去年底運營裝機容量為77,324兆瓦，運營權益裝機容量為59,764兆瓦。其中火力發電運營權益裝機為37,167兆瓦，佔比62.2%；風電、光伏及水電發電項目運營權益裝機容量合共22,597兆瓦，佔比37.8%，較2022年底上升5.5個百分點。儘管集團現時火力發電的權益最大，但隨着新資金逐步投入新能源板塊勢，後者續有望成為未來增長動力。
根據潤電展望，今年現金資本開支約為599億元，其中佔最大比重約446億元用於風電、光伏電站的建設；約79億元用於火電機組的建設。今年新增風電和光伏項目裝機容量目標為10,000兆瓦；計劃今年內投產的火力發電機組權益裝機容量共927.2兆瓦，包括廣東雲浮電廠一台機組、瀋陽電廠一台機組及天然氣分布式項目。
基於潤電盈利能力優異，華泰證券將其目標價由23.89元上調至25.33元，維持「買入」評級。 就估值而言，潤電往績市盈率7.87倍，市賬率1.02倍，在同業中並不算貴，而息率7.85厘，論股息回報則具吸引。候股價整固期收集，上望目標價將上移至21元水平，惟失守50天線的17.3元則止蝕。
看好恒指可留意購輪22631
恒生指數近日反彈至17,000水平附近呈較明顯好淡爭持，因股指已企穩於多條重要平均線之上，論走勢已見改善。若看好恒指後市表現，可留意恒指摩通購輪（22631）。22631昨收0.106元，其於2024年12月19日最後買賣，行使價18,982，現時溢價16.67%，引伸波幅28.33%，實際槓桿8.15倍。
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