【股市縱橫】盈利大增派高息 聯邦制藥看漲
韋 君
港股今日周末市，績佳兼派高息股料受捧，抗生素龍頭聯邦制藥(3933)可留意。聯邦制藥上市17周年，市值173億元，主要股東Heren Far East Limited持股45.91%。集團主要業務銷售中間體產品（中間體）；銷售原料藥（原料藥）及銷售抗生素製劑產品、非抗生素製劑產品及空心膠囊（合稱「製劑產品」）。
目前公司上游產品已覆蓋全球近80個國家和地區，服務超600家客户，在抗生素原料藥領域處於龍頭地位。聯邦制藥日前公布2023年12月底止全年業績，營業額137.4億元（人民幣，下同)，按年升21.2%。純利27.01億元，按年升70.9%；每股盈利148.67分。末期派息共40分（6月17日除淨)，包括末期息28分及特別息12分。上年同期派20分。期內，毛利率46.1%，按年增2.3個百分點；淨利率19.7%，按年增5.7個百分點。
中間體營收大增44%
業績顯示，去年盈利大增主要受益於需求回升推動的中間體原料藥價格上行，製劑板塊增長穩健，動保業務增長近50%。原料藥產品如抗生素阿莫西林、氨苄西林等及中間體產品（6-APA、青霉素工業鹽）銷售價格穩步上升。
去年中間體業務對外銷售收入23.17億元，按年大增44.8%；原料藥業務對外銷售收入63.99億元，增長23.5%；製劑業務營收50.24億元，增長10.2%。集團業務新增長看點，利拉魯肽注射液上市申請已於2023年8月獲受理，預計2024年內有望上市；司美格魯肽注射液糖尿病適應症2023年7月已完成III期臨床入組，預計2024年III期臨床結束，若臨床進展順利2025年有望獲批。
此外，去年11月公司啟動珠海聯邦高欄港原料藥項目建設，主要涉及三個無菌頭孢原料藥車間、一個無菌酶抑製劑車間、一個普通化藥車間以及一系列配套設施，將成為未來數年增長動力。聯邦制藥周三收報9.53元（港元，下同)，微跌4仙，成交4,540萬元。
該股上月發盈喜後曾攀升上10.06元多年高位，其後急回18%至8.18元獲支持，上周二派成績表後重拾升勢，盈利及派息均超預期，現價市盈率5.85倍，息率5.98厘，市賬率1.24倍，集團盈利增長前景樂觀，估值不貴，可伺機收集，上望11元水平，跌穿8.18元止蝕。
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