【投資觀察】內地服務業經濟活動呈更多正面信號
椽盛資本投資總監曾永堅
內地近期發布的宏觀數據皆展示穩經濟政策效果開始呈現,除製造業領域外,中國服務業經濟活動繼續擴張,且景氣度加快恢復。財新中國服務業PMI於3月升至52.7,較2月上升0.2個百分點,顯示服務業景氣度正在加快恢復。自2023年初以來,財新中國服務業PMI連續15個月處於擴張區間。
結合早前發布的3月財新中國製造業PMI上升0.2個百分點至51.1,連續五個月處於擴張區間,創去年3月以來新高,兩大行業景氣度雙雙提升,帶動3月財新中國綜合PMI上升0.2個百分點至52.7,創去年6月以來最高水平。
供求擴張數據略有提速
探討財新中國服務業PMI當中的分項數據,服務業供求擴張略有提速。3月服務業經營活動指數和新訂單指數均連續第15個月高於榮枯線。外部經濟環境亦呈改善,服務業出口保持增長,新出口訂單指數連續第7個月位於擴張區間,繼續錄得去年7月以來新高。
然而,值得注意的是,市場供求改善未能增加服務業企業的員工使用量,企業減員增效動力較強,服務業就業繼續下降。3月服務業就業指數連續第二個月處於盛衰分界線以下,但收縮幅度收窄。服務業企業有充足產能消化積壓訂單,服務業積壓工作指數連續第二個月處於收縮區間。
此外,服務業價格繼續上升但趨勢漸緩。成本側,原材料、人力、運費的上升助推服務業投入品價格指數自2020年7月以來維持於擴張區間,但價格增速邊際減弱。銷售側價格亦如此,3月服務業收費價格指數於擴張區間略微放緩。服務業企業家對未來一年市場前景看好,3月服務業經營預期指數繼續高於盛衰分界線,但較歷史均值仍然偏低。(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份權益)
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