【證券投資】冠君產業信託可作中長線投資
椽盛資本投資總監 曾永堅
冠君產業信託(2778)為香港房地產投資信託，擁有位於花園道的花旗銀行廣場、於旺角的朗豪坊辦公大樓及朗豪坊商場作收租。三者皆處香港核心地段的優質物業，集商場與寫字樓類別可分散投資風險及互補優勢。
截至去年12月底止年度的2023年業績，可分派收入按年跌13.57%至11.22億元；分派總額為10.12億元，按年下跌13.39%。儘管如此，整體業務表現依然平穩，租金收入相當穩定。在去年充滿挑戰的經營環境下，旗下租金收益只是溫和下跌2%至23.12億元。
寫字樓出租率平穩，分別為花旗銀行廣場的82.8%及朗豪坊辦公大樓的93.3%；至於朗豪坊商場銷售則大幅增加50.5%，化妝品銷售按年大增2倍，商場租金收入按年增長13.9%。
冠君的財務相當穩健，當前負債率約22.8%，於一眾上市的房地產投資信託基金中屬低水平。截至去年底，公司共有36億元未提取已承諾貸款可作再融資之用，再加上10億元銀行存款及現金，現金流水平可謂相當充足。此外，現時旗下浮息貸款佔整體融資約45.5%，隨美國今年內開始減息，預計此部分可受惠於未來減息環境。
預期息率近10厘
以信託每單位價格1.61元計算，預期息率近9.8%，因香港政府免除所有房託基金單位交易的印花稅將可降低相關交易成本，建議作中長線投資，12個月目標價2.5元。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）
