農夫山泉獲升目標價
交銀國際指，農夫山泉（9633）去年銷售額及淨利潤按年分別升28%及42%。單計去年下半年，銷售額升33%。淨利潤率升至28.3%歷史高位，主要受惠原材料價格下降，產品結構優化及逐漸在水源地設廠減低物流倉儲成本。
料淨利潤率回復合理區間
該行預期，隨着紙箱、標籤等原材料成本下降及鎖定PET物料成本，料農夫山泉今年上半年毛利率穩定。公司指，去年淨利潤率創新高有一定偶然性，長期應回復至23%至25%合理區間。
交銀國際將其目標價由51.8元上調至58.7元，維持「買入」評級。
另外，大和指，農夫山泉管理層預期，若今年原材料價格並無大波動，旗下產品或錄雙位數增長。該行認為，農夫山泉以合理價格實現高質增長，對其今明兩年盈利預測上調5%至7%，目標價由46元升至48元，重申「跑贏大市」評級。
個股分析－交銀國際/大和
