碧服進行營運改革
碧桂園服務（6098）去年營業額426.12億元（人民幣，下同），按年升3%。純利2.92億元，跌85%。末期息2.19分，另派特別息27.27分。
徐彬淮去年10月獲委任為碧服總裁，訂立「穩中求進」發展方向，專注提升服務水平、健康現金流、加強ESG發展，以及通過分紅及回購來回饋股東。
美銀予跑輸大市
美銀證券指，碧服在新任總裁領導下有兩項新發展，包括積極作出長期投資，構建五種社區增值服務（VAS）措施，均對公司開發新業務提供推動力，惟開拓新業務道路漫長。
碧服對增長前景維持保守態度，美銀估計其利潤率或受蠶食，加上公司沒有提高派息時間表，將其2024年至2025年盈測各下調逾15%，目標價由6.5元（港元，下同），降至5.5元，評級「跑輸大市」。
另外，花旗表示，碧服目標今年利潤實現低單位數升幅，利潤率保持穩定。在經營性現金流改善、加強市場化運作及內部優化工作支持下，公司可透過變革應對行業挑戰，維持其「買入」評級，目標價由7.7元，微降至7.6元。
野村表示，碧服正進行營運改革，目前判斷盈利能否重拾增長勢頭仍為時尚早。公司2023財年收入按年僅增3%；物業管理業務收入增8%，反映盈利趨勢轉弱。
野村將其目標價由10.8元下調至5.4元，要扭轉局面需要耐心。
個股分析－美銀/花旗/野村
