冠君宜中長線投資
曾永堅 椽盛資本投資總監
冠君產業信託（2778）旗下花園道花旗銀行廣場、旺角朗豪坊辦公大樓及朗豪坊商場皆處核心地段的優質物業，集商場與寫字樓類別可分散投資風險及互補優勢。
公司去年可分派收入按年跌13.57%至11.22億元；分派總額10.12億元，下跌13.39%。在去年充滿挑戰的經營環境下，租金收益只微跌2%至23.12億元。
此外，寫字樓出租率平穩，花旗銀行廣場為82.8%，朗豪坊辦公大樓達93.3%。而朗豪坊商場租金收入同比增13.9%。
料受惠減息環境
冠君財務穩健，負債比率約22.8%，在一眾上市的房託基金中屬低水平。截至去年底，公司共有36億元未提取已承諾貸款可作再融資之用，加上10億元銀行存款及現金，現金流水平相當充足。
此外，現時旗下浮息貸款佔整體融資約45.5%，預期美國今年內開始減息，料此部分可受惠於未來減息環境。
以公司上周四（3月28日）漲3.9%，收報1.61元計算，預期息率9.8%。由於特區政府免除所有房託基金交易印花稅，將可降低相關交易成本，建議作中長線投資，12個月目標價2.5元。
（逢周二刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
