小鵬處扭轉虧損軌道
小鵬汽車（9868）去年第4季收入131億元人民幣，按年升1.54倍。淨虧損收窄至13億元人民幣，季度利潤率4.2%。
富瑞發表報告指，小鵬現季度交付指引2.1萬至2.25萬輛，符預期。
遭富瑞削價至73元
該行認為，小鵬在減價戰下仍可穩定汽車利潤率，在現金狀況改善及下半年啟動強勁產品周期下，公司處於扭轉虧損的軌道。
富瑞預測小鵬今明兩年每股虧損4.5元及3.6元人民幣，目標價由98.9元降至73元，維持「買入」評級。另外，小鵬與滴滴達成戰略合作推出「MONA」品牌智慧電動汽車，目標今年量產。瑞銀相信，新車型將成為未來收入增長關鍵推動力。
該行認為，雖然MONA目標吸引年輕消費者，但料難以兼顧規格、成本和市場定位。將其今明兩年收入預測下調22%及26%，維持「中性」評級。
個股分析－富瑞/瑞銀
