二手車添動力 永達前景改善
樊超
港股在長假期前反彈，永達汽車（3669）亦升逾半成，惟目前估值低殘，今年盈利前景改善，可收集。
集團為上海最大4S豪華汽車門店，主要收入覆蓋江浙富裕地區，並透過獨立品牌授權拓展至成都等西部地區。
截至去年6月底，永達運營網點共計260家，已授權待開業網點9家。獨立新能源車品牌總網點在2022年已達36個。
在促消費政策下，內地汽車行業去年出現減價戰，對汽車經銷商毛利帶來打擊。永達剛公布2023年業績，總收入725.95億元（人民幣，下同），按年升0.8%。純利5.73億元，跌59.4%；每股盈利0.29元。派末期息每股5.2分，全年共派15.7分，而2022年派29.2分。
期內，毛利為49.94億元，同比降21.8%；淨利潤5.86億元，跌60.2%；毛利率6.88%，降1.99個百分點，主要因新車價格下滑，導致新車毛利率下降。
去年新車經銷收入564.39億元，按年跌3%。售後服務收入105.43億元，增長4.4%。二手車交易量9.3萬輛，增15.1%。代理服務收入17億元，增13.6%。庫存周轉天數23天，按年比較基本持平。
集團去年新車銷量19.39萬輛，按年升1.5%；其中，乘用車銷售及服務分部新車經銷18.46萬輛，降1.5%。豪華及超豪華品牌新車經銷13.05萬輛，降2.1%；銷售收入482.74億元，降4.3%。
國策有利行業走出低迷
永達去年二手車經銷收入52.77億元，按年增56.6%，經銷毛利3.43億元，增16.9%，成為業務增長動力。
國務院3月上旬印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》通知，其中，提出汽車以舊換新政策，並推動二手車市場進一步發展，有利汽車經銷商行業走出低迷局面。
永達上周四（3月28日）收報2.18元（港元，下同），升0.12元或5.83%，成交額1,188.12萬元。現價市盈率6.86倍，息率7.8厘，市賬率0.28倍。
該股2月下旬曾跌至1.84元，見8年來新低，現價回升空間大，可以收集，股價上望3元。
