【證券分析】快手估值仍屬吸引
凱基亞洲
快手-W(1024)第四季營收325.6億元(人民幣,下同),年增15.1%,與預期相若;淨利43.6億元,勝預期。分部方面,電子商務成長動能保持強勁,帶動其他服務營收增長36.2%至43.1億元,與預期相若。線上營銷收入達到182.03億元,年增20.5%,與預期相若。2023年,快手電商的月均動銷商家數同比增長超50%,全年營銷客戶數同比增長超100%,電商和線上營銷業務的增長均快於整體市場平均增速。
直播收入為100億元,按年持平,與預期相若。快手經調整利潤淨額和年內利潤於2023年均實現扭虧為盈,全年經調整利潤淨額達103億元人民幣,標誌着公司發展進入全面盈利的時代。估值方面,2024年預測市盈率僅13倍,對比今明兩年分別盈利增長55%、40%,仍屬吸引。
聯通派息比率還有上升空間
中國聯通(0762)2023年營業收入穩步增長,同比提升5.0%至3,726億元;溢利187億元,同比增長11.8%,持續雙位數提升。近年聯通收入結構不斷優化,2023年聯網通信業務及算網數智業務收入分別為2,445.8億元及752.5億元,同比增長3.1%及12.9%。聯通雲端收入從2023年首9個月的+36.6%重新加速至2023年第4季的同比55.2%,緩解了市場對其增長的擔憂。
聯通全年共派息33.66分,按年增長22.8%,年度派息比率為55%,按年提升5個百分點,創歷史新高。2024年資本開支目標為650億元,按年降幅為12%。市場預料聯通派息比率還有上升空間,估計今明兩年各增加5個百分點。彭博2025年預測股息率為9%,為三大中資電訊股當中最高。
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