舜宇績後遭大行削價

  舜宇光學(2382)2023年盈利11億元人民幣,按年跌54.3%。收入316.8億元人民幣,跌4.6%。美銀證券指,舜宇去年下半年盈利同比跌37%,低於該行預期跌幅6%,但符合市場預期。經營溢利較該行及市場預期低48%及55%,主要受毛利率跌4.9個百分點至14.1%影響。

  美銀下調舜宇2024年及2025年盈利預測18%至19%,反映付運指引疲弱,目標價由61元降至51元,維持「中性」評級。

  復甦之路崎嶇

  另外,摩根大通預期,舜宇基本面最壞時期已過去,但復甦之路崎嶇,主要是手機相關產品平均售價和利潤率改善較慢;由於良品率問題,市場份額存在下跌風險;汽車業務增長微弱。

  該行維持其「中性」評級。目標價由65元降至55元。

  摩通認為,雖然內地高端智能手機需求仍可,但舜宇今年指引未達預期,主要是其iPhone領域市佔率低於同業,影響今年利潤率恢復速度。

  該行將其今年銷售額預測下調3%至330億元人民幣。

  花旗指,舜宇管理層對今年手機攝像模組、手機鏡頭和車載鏡頭出貨量按年增長率分別為0%、5%和10%,全部差過預期,該行預期分別為增長6%、6%和15%。

  該行將舜宇2024和2025財年淨利潤分別下調20%和27%,目標價由79元下調至63.5元。維持「買入」評級。

  個股分析-美銀/摩通/花旗