青島啤酒消費升級
張賽娥 南華金融副主席
恒生指數短線支持位處於16,000點左右，若不跌穿，仍有望挑戰18,000點水平。國企類股份持續強勢，中長線需要關注國企經營效率改善，市值管理、增加派息和回購力度等因素。
股份方面，青島啤酒（0168）近年股價大幅調整，引起筆者關注。除了一般我們在茶餐廳和大牌檔見到的青島啤酒之外，其實青啤近年推出大量產品，其中不乏高端產品，包括一世傳奇、青島啤酒原漿、國潮等。售價比一般青島啤酒高，也帶領公司步入消費升級。
青啤已在內地市場站穩多年，根據相關公司年報顯示，內地啤酒銷量排名，站在首位為百威亞太（1876）、第2為華潤啤酒（0291）、第3為青啤。三家公司市場佔有率差異不大，基本維持寡頭壟斷局面。目前啤酒行業集中度仍有進一步提高空間，部分小品牌市佔率正被大品牌壓縮。
銷售表現穩定
青啤估值是港股啤酒股中屬較低的一隻。彭博社數據顯示，青啤預測市盈率13.2倍、華潤啤酒為17倍、百威亞太為17.6倍。
在品牌影響力和利潤率相若的同業中，青啤擁有一定估值折讓。加上公司近年銷售表現穩定，若大市反彈，業績穩定的啤酒股將迎來復甦，投資者可關注。
青啤上周五（22日）收挫3.41%，報53.75元。
（筆者為證監會持牌人士，本人及關連人士沒持有上述股份）
