毛語倫比/內需回穩 京東上望119元\毛君豪
最近內地公布2月份CPI按年升0.7%，大幅高於預期的0.3%，但通脹是否持續仍有待確認，2月份社會消費品零售總額按年增5.5%，亦高於預期的5.2%。隨着內地整體消費回穩，相信內地消費降級的狀況有望逐漸好轉，今期來拆解近來消息面比較多的京東集團（09618）。
內地汽車市場競爭白熱化，故此京東汽車與比亞迪（01211）達成戰略合作，雙方將基於各自的資源及業務優勢，在乘用車全渠道營銷與售後服務體系、商用車全場景合作與特殊場景定製、數碼化供應鏈服務、企業經營物資集採及綜合服務等領域全面展開合作。
放棄海外併購 市場更受落
早前京東放棄歐洲兩項收購，料對集團較為有利，市場傾向希望京東能專注內地市場，將資金留用於本地市場從而加強內地競爭優勢。
京東集團於3月6日發布2023年第四季度及全年業績。集團全年收入規模突破萬億大關，但整體收入增速近幾年來一直明顯下滑；全年經調整後淨利潤為352億元，按年升24.7%，收入及利潤表現均勝市場預期；京東上年第四季雙11成交額、訂單量、用戶數均創歷史新高，其中佔總收入達87%的京東零售，收入達2676億元，按年上升3.4%，平台生態建設穩步推進；京東物流的收入、淨利潤再創新高；但新業務收入同比降9%。在萬億收入規模背後，集團2023年全年經調整經營利潤率僅為2.5%，是對手拼多多（PDD.US）十分之一左右，收入增速放緩及低利潤率令市場擔憂。
為搶奪雲市場份額，京東雲則面對阿里雲的大幅降價而被迫跟隨。降價目的是推動雲端客戶增加對AI的使用，同時也預示內地雲計算進入了更加注重性價比、用戶體驗和生態構建的新一輪發展階段。
股價方面，以周線圖來看，股價一直被壓於50周線以下，50周線確實是阻力位置，現在50周線處於119港元。投資者若認為內地零售市場將持續升級至中端市場，10天線101港元買入此股份，先以119港元為首個中線目標位置，再以100周線167港元作中長線目標，跌穿90港元止蝕。
（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，未持有上述股份）
