聯通獲大行升目標價
中國聯通(0762)2023年盈利187.26億元(人民幣,下同),按年升11.8%;營業額3,725.97億元,增5%。每股盈利0.61元。末期息13.36分,增22.6%。全年派息33.66分,增22.8%。
瑞銀發表報告指,聯通今年資本開支指引為650億元,同比減少12%,低於該行預期。將其資本開支估算下調10%以上,目標價由7.3元(港元,下同),上調至7.5元,評級「買入」。
削資本開支有驚喜
瑞銀指,聯通削減資本開支屬正面驚喜,主要因公司將投資重點由傳統電訊業務轉向數碼業務,令網絡投資較少。
另外,花旗表示,聯通料今年收入穩定增長,盈利有望錄雙位數增長,派息比率最少按年持平。
該行表示,由於聯通去年第4季表現遜預期,將其2024年及2025年盈利預測各下調6%,目標價則由6.9元上調至7.1元,以反映資本開支減少,以及雙位數盈利增長指引,可改善自由現金流,並提供增加派息空間,估計今明兩年派息比率分別為59%及62%,高於去年的55%,以預測股息率8.3%及預測市盈率7倍計算,估值吸引,維持「買入」評級。
富瑞稱,聯通將派息比率升至55%,相等於公司現市值約55%,屬淨現金。該行將聯通今明兩年收入預測各調低1%。予「買入」評級,目標價由7.24元升至7.79元。
個股分析-瑞銀/花旗/富瑞