聯通獲大行升目標價
中國聯通（0762）2023年盈利187.26億元（人民幣，下同），按年升11.8%；營業額3,725.97億元，增5%。每股盈利0.61元。末期息13.36分，增22.6%。全年派息33.66分，增22.8%。
瑞銀發表報告指，聯通今年資本開支指引為650億元，同比減少12%，低於該行預期。將其資本開支估算下調10%以上，目標價由7.3元（港元，下同），上調至7.5元，評級「買入」。
削資本開支有驚喜
瑞銀指，聯通削減資本開支屬正面驚喜，主要因公司將投資重點由傳統電訊業務轉向數碼業務，令網絡投資較少。
另外，花旗表示，聯通料今年收入穩定增長，盈利有望錄雙位數增長，派息比率最少按年持平。
該行表示，由於聯通去年第4季表現遜預期，將其2024年及2025年盈利預測各下調6%，目標價則由6.9元上調至7.1元，以反映資本開支減少，以及雙位數盈利增長指引，可改善自由現金流，並提供增加派息空間，估計今明兩年派息比率分別為59%及62%，高於去年的55%，以預測股息率8.3%及預測市盈率7倍計算，估值吸引，維持「買入」評級。
富瑞稱，聯通將派息比率升至55%，相等於公司現市值約55%，屬淨現金。該行將聯通今明兩年收入預測各調低1%。予「買入」評級，目標價由7.24元升至7.79元。
個股分析－瑞銀/花旗/富瑞
