能言匯說/美日息差縮窄 日圓有望反彈至145
本周環球市場經歷超級議息周，有4家央行舉行議息會議。日本央行已宣布將利率上調至0至0.1厘的區間，為17年來首次加息；而美國聯儲局和英倫銀行亦會緊接在周四（21日）公布議息結果，市場將關注全球央行的利率決策。
日央行收水決定符預期
日本央行宣布結束超寬鬆的貨幣政策，利率決議符合市場預期，日本經濟將邁向新的一頁。日本企業今年度大型企業加薪談判理想。被稱為春鬥的日本企業勞資薪水談判結果公布，今年日本大型企業薪資上調幅度為5.28%，市場原本預期約4%左右，加薪之幅度創下33年來最高水平。部分日本大型企業如松下（Panasonic）、日本製鐵（Nippon Steel）、日產汽車（Nissan）等在勞資談判中達至工會的加薪要求。其中，日本豐田汽車為員工加薪的幅度作為日本企業薪資調整的前瞻性指標，其月薪最高增加2.84萬日圓，並支付有史以來最多的獎金。日本央行行長植田和男上周曾表示，今年企業薪資談判結果將對央行何時退出超寬鬆貨幣政策至關重要。
筆者曾於本月6日的專欄中提醒讀者，日本央行會逐漸調整其負利率政策，日圓不排除升至148水平。而之後日圓走勢符合我們預期，並達至我們的目標水平。日圓曾於3月11日升至147水平，之後出現小幅反彈。
現時市場已經消化了日本央行加息的預期，議息結果公布後，日圓不升反跌，一度跌穿150水平。不過，鑒於美國聯儲局今年稍後時間亦會開始減息，美日兩地貨幣的息差有望縮窄，我們中線仍看好日圓，預計日圓在今年第二季度不排除反彈至145水平。
（光大證券國際產品開發及零售研究部）
