春節助力居民消費價格溫和回升 物價穩定有基礎

  龐 溟 經濟學博士、經濟學家

  國家統計局9日發布的數據顯示,2月份內地居民消費價格指數(CPI)環比上漲1.0%,漲幅比1月份擴大0.7個百分點;同比由1月下降0.8%轉為上漲0.7%,結束了此前連續四個月的同比負增長。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%,漲幅比1月份擴大0.8個百分點,為2022年2月份以來最高漲幅,顯示總需求邊際改善。

  認真觀察2月份CPI環比漲幅相比1月擴大的0.7個百分點,可以發現主要是食品和服務價格上漲帶動。其中食品價格上漲3.3%,漲幅比1月份擴大2.9個百分點,影響CPI上漲約0.59個百分點,主因是春節期間消費需求增加,加之部分地區雨雪天氣影響供給,鮮菜、豬肉、水產品和鮮果價格分別環比上漲12.7%、7.2%、6.2%和4.3%,符合季節性規律和節假日特徵,合計影響CPI上漲約0.58個百分點。

  旅遊文娛消費需求旺盛

  春節期間出行和文娛消費需求大幅增加,旅遊CPI環比漲幅13.1%創出歷史新高,飛機票、交通工具租賃費、旅遊、電影及演出票價格環比漲幅合計影響CPI上漲約0.30個百分點,促使非食品價格總體環比上漲0.5%,漲幅比1月份擴大0.3個百分點,高於季節性水平,影響CPI上漲約0.44個百分點。另外,受國際油價上行影響,內地汽油價格由下降1.0%轉為上漲2.0%,影響CPI上漲約0.07個百分點。

  從同比細分項來看,食品價格下降0.9%,降幅比1月份收窄5.0個百分點,特別值得注意的是豬肉價格同比由下降17.3%轉為上漲0.2%,在連續九個月下降後首次轉升,鮮菜和水產品價格同比增速也轉正,分別增長2.9%和4.1%。非食品價格則同比上漲1.1%,漲幅比1月份擴大0.7個百分點,影響CPI上漲約0.89個百分點,主要是服務尤其是出行類服務價格上漲較多,服務價格增速加快1.4個百分點至1.9%,影響CPI上漲約0.76個百分點,旅遊、飛機票和交通工具租賃費價格分別上漲23.1%、20.8%和17.4%。

  CPI同比漲幅的改善,除受本月環比價格上漲影響外,也受到春節錯月和低基數效應的影響。根據國家統計局的測算,在2月份0.7%的CPI同比變動中,翹尾影響約為-0.6個百分點,較1月份收窄0.5個百分點,今年價格變動的新影響約為1.3個百分點。

  物價水平有望續溫和回升

  筆者認為,2月份CPI環比增速加快、同比增速轉正,數據顯示經濟內生動力持續增強、消費市場供求兩側繼續改善、商品和服務需求旺盛、供給穩定充裕,帶來物價上漲動能有所修復。隨着一系列促進居民消費、擴大有效投資的政策落地見效,內地需求將持續提升,物價總水平有望保持溫和回升態勢。但也必須看到,考慮到節後食品價格可能較快回落,服務消費也可能暫時性走淡,短期內CPI還有可能在低位波動徘徊。與此同時,受春節假日等因素影響,工業生產處於傳統淡季、項目施工強度低,節後復工開工節奏趨緩,基建與地產施工進度偏慢。2月份工業生產者出廠價格指數(PPI)環比下降0.2%,降幅與1月份相同,已連續第四個月環比走跌,同比下降2.7%,降幅相較1月份略有擴大;工業生產者購進價格環比下降0.2%,同比下降3.4%,均維持跌勢且與1月份持平。在春節假期給供給端帶來擾動的同時,也不能忽視需求端整體仍偏弱的現實。

  今年的政府工作報告將CPI同比漲幅預期目標定在3%左右,與2021年以來的目標一致,依然屬於溫和上漲水平,和主要發達經濟體的高通脹形成鮮明對比,既有利於引導市場預期,又能為加大宏觀政策調控力度和深化價格改革留出操作空間和靈活餘量。

  特別值得注意的是,「社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配」的表述在中央經濟工作會議提出後,在今年的政府工作報告裏也繼續明確提及。事實上,「名義經濟增速」正是「經濟增長和價格水平預期目標」的結合體,單獨強調要考量「經濟增長和價格水平預期目標」。從貨幣政策角度看,說明要準確把握貨幣信貸供需規律和新特點,全面考慮發展基本面、宏觀經濟增長提質換擋、供需形勢、價格水平、市場預期,綜合運用多種貨幣政策工具,保持貨幣信貸總量和社會融資規模增長合理、節奏平穩、效率提升,正如中國人民銀行行長潘功勝近期所述,「今年人民銀行將把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為貨幣政策的重要考量」。

  PPI由負轉正路徑明晰

  而從價格政策角度看,則說明政策對通脹的關注進一步提升,當前物價低位運行,反映出社會有效需求不足、社會預期偏弱等隱憂,應從供給側和需求側一起入手、共同發力,穩步推動物價水平溫和回升。政府工作報告提出,「從增加收入、優化供給、減少限制性措施等方面綜合施策,激發消費潛能」,「積極擴大有效投資」,千方百計促消費,積極有效擴投資,值得期待。

  在宏觀政策提質、擴量、增效、協同的背景下,在經濟動能和市場主體內生動力持續恢復改善的條件下,在基數效應逐步減弱、商品和服務需求走旺、企業補庫存周期開啟的助力下,從全年來看CPI溫和回升,PPI由負轉正的路徑較為明晰,從中期來看通脹中樞將在波動中逐步修復,回歸至常態水平。

  題為編者所擬。本版文章,為作者之個人意見,不代表本報立場。