【股市縱橫】農行融資撐產能 心連心化肥可吼
韋 君
港股昨強勢重上17,000關，帶動超低行業龍頭股回升，中國心連心化肥(1866)重上3個月高位，走勢強，可順勢跟進。集團主要從事研發、生產及銷售尿素、複合肥、甲醇、糠醇、車用尿素、三聚氰胺及相關差異化產品業務。
今年政府工作報告定下全國糧食生產目標1.3萬億斤以上，居民消費價格漲幅3%左右；居民收入增長和經濟增長5%左右同步。上述指標將持續帶動化肥行業增長。心連心化肥上周公布2023全年度業績，收入234.75億元（人民幣，下同)，按年增加1.7%。錄得純利11.87億元，下跌10.5%，每股盈利96.95分。末期息24分，上年同期派25分。
集團尿素產量在行業內排名第一，合成氨產量在行業內排名第四，車用尿素、腐植酸肥料、高壓法三聚氰胺、糠醇、二甲醚五大類產品產量居國內領先水平。業績顯示，集團去年尿素銷售收入68.74億元，按年增加約1%，毛利率為29%；複合肥銷售收入61.3億元，毛利率為13%；甲醇銷售收入23.39億元；醫藥中間體銷售收入6.16億元，按年增長40%；液氨銷售收入20.91億元，按年增長3%；DMF銷售收入約10.47億元。
集團在1月底完成重要融資協議，確保山西項目擴大產能。管理層表示，集團獲農業銀行（1288）對江西項目的5億元融資，價格相當於市賬率約1.36倍，亦等於淨資產接近1.4倍。管理層指出，隨着集團新鄉基地70萬噸尿素項目及江西基地二期DMF項目的順利投運，公司新增優質產能進一步釋放，既增強了生產能力、提升產品銷量；又降低了能耗及平均成本，確保集團在順利完成計劃檢修前提下，仍實現營收的穩定增長。
市盈率僅3.29倍 息率7.5厘
心連心化肥昨以全日高位3.50元(港元，下同)報收，升5仙或1.44%，成交1,390萬元。該股於2月14日跌至2.86元創3年新低後反彈，昨天升上3個月來高位，企於10天、20天及50天線之上，並處於黃金交叉的延伸升勢。現價市盈率3.29倍，息率7.5厘，市賬率0.51倍，估值吸引。下半年度尿素有望放寬出口而惠及集團盈利增長，不妨順勢吸納，上望4元水平，跌穿3.20元止蝕。
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