【基金投資】平衡型基金助掌握致勝方程式
光大證券國際產品開發及零售研究部
有投資者認為，股票型基金的風險比較大，但債券型基金的波幅較小，因此難以做出投資選擇。若果想同時持有相關資產，「平衡型基金」的特性可符合此條件，基金同時包含股票及債券投資，採用一站式的資產配置方式，令投資者在規劃投資組合時更具多元化。
美銀公布了最新的2024年全球財富與投資管理調查，報告顯示大多數財務顧問認為，聯儲局今年內會降息3.1次，並且對美國經濟前景的看法相比去年完全逆轉，過半數財務顧問相信美國經濟能夠實現軟着陸。在資產配置上，受訪者看多美股情緒為歷次調查中的最高水平，其中投資者仍傾向債券投資與現金儲蓄。
亞股估值便宜可提升比重
美國股市看多情緒持續高漲，但自美股公布了第四季度業績後，美股升勢轉為依賴於最新的經濟數據及減息時間表，因此美股存在高位回吐的可能性。反之亞洲股市估值便宜，A股及港股的市盈率低於10倍，美股市盈率已超越歴史市盈率，派息率亦低於A股及港股，因此在挑選平𧗾型基金時，不妨在第二季度提高對亞洲股市的投資。
其中，平衡型基金中的股票部署需要透過主動式選股，挑選出長期成長前景良好的企業，才有助長期的資本增值空間。此外，隨着經濟與金融環境的改變，股票與債券的相對價值也不斷在改變。因此，最佳平衡型投資策略應該要能靈活地調整股票與債券的配置，有助於獲得更好長期風險調整回報。面對美國經濟強韌、通脹降速不如預期的波動環境，投資人更需要股債彈性配置與精挑細選的策略。
早前，美國聯儲局主席鮑威爾表示，政策利率可能已於今輪的緊縮周期到達頂峰，他表示，若果經濟大體按照預期發展，今年某個時點開始減息可能是合適，但經濟前景仍存在不確定性，並且無法確保實現2%通脹目標的進展，擔心過早或過度減少政策限制可能會導致通脹逆轉。同時，鮑威爾表示，減少政策限制太晚或太少可能會過度削弱經濟活動和就業。不過，由於鮑威爾已暗示年內將會減息，因此2024年債市的收益與總回報機會相對提高，股市則期待追落後的機會。
根據歷史資料顯示，多重資產投資組合有高報酬低波動特性。其中，債券相對股票擁有較低風險特性。
利率下調將有利債價上升
現在高利率的環境下，美國投資等級債殖利率超越4%，可享穩健性及收益率的契機，若果今年美聯儲如期進行減息時，利率下調將有利債券價格上升，因此建議投資者把握相關投資等級債的機會，透過進可攻退可守的基金，滿足個人收益需求。
東方匯理均衡基金可留意
有興趣投資平衡型基金的投資者，可留意東方匯理香港組合靈活配置均衡基金。該基金透過由環球股票、債券、交易所買賣基金及/或指數基金及現金組成的積極管理組合達致穩健長期資本增長。截至2024年1月底，該基金的資產配置中，股票約佔64%，債券約佔28%，指數基金約佔6%。此外，債券投資主要集中在投資等級債券，平均信用評級為A-。
