毛語倫比/五一外遊預訂踴躍 攜程上望376元\毛君豪
2024年內地春節假期達8天，全國共有1351.7萬人次出入境，較2023年春節增長2.8倍，已恢復至2019年春節近九成。春節剛過，內地遊客開始計劃五一假期的出境遊。同程旅行數據顯示，春節後一周預訂五一假期出境遊機票的預訂量較節前增長近2倍，其中，飛往泰國、韓國、馬來西亞等國家的機票預訂量最高。
旅遊平台股攜程集團（09961）去年實現收入445億元（人民幣，下同），按年增1.2倍；經調整EBITDA為139.7億元，按年大增5.5倍。但按季來看，2023年第四季度實現收入103億元，按季減少25%；淨利潤13億元，按季減72%。業績增速雖然超出市場預期，但考慮到2022年疫情尚未放開，基數較低，從2023年下半年收入看，攜程國際業務基本復甦至2019年水平，未來成長機會依然存在，但空間似乎不大，因面臨更多、更強大的對手。攜程欲要爭取更多市場份額，只能靠增加行銷或補貼，但這會壓制其盈利能力。集團預計未來3至5年收入複合增速在15%至25%之間。
積極拓展國際業務
攜程今年1月宣布跟日本全日空達成策略合作協議，共同拓展內地旅遊業務，合作內容涉及產品開發、推廣與線上商務。
攜程兼具內地和海外市場，受惠民眾出行欲旺盛和政府與多國開放簽證互免，航班運力恢復，為出行平台首選。
股價走勢方面，自2022年3月見123港元底部之後一直反覆上升至今年2月的376港元歷史新高，上升幅度達2.05倍。投資者若對攜程國際業務前景及開始搶攻日本市場有信心的話，可趁最近股價調整至20天線330港元吸納，先以376港元作目標，中線望破頂，跌穿300港元止蝕。
（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）
