毛語倫比/五一外遊預訂踴躍 攜程上望376元\毛君豪
2024年內地春節假期達8天,全國共有1351.7萬人次出入境,較2023年春節增長2.8倍,已恢復至2019年春節近九成。春節剛過,內地遊客開始計劃五一假期的出境遊。同程旅行數據顯示,春節後一周預訂五一假期出境遊機票的預訂量較節前增長近2倍,其中,飛往泰國、韓國、馬來西亞等國家的機票預訂量最高。
旅遊平台股攜程集團(09961)去年實現收入445億元(人民幣,下同),按年增1.2倍;經調整EBITDA為139.7億元,按年大增5.5倍。但按季來看,2023年第四季度實現收入103億元,按季減少25%;淨利潤13億元,按季減72%。業績增速雖然超出市場預期,但考慮到2022年疫情尚未放開,基數較低,從2023年下半年收入看,攜程國際業務基本復甦至2019年水平,未來成長機會依然存在,但空間似乎不大,因面臨更多、更強大的對手。攜程欲要爭取更多市場份額,只能靠增加行銷或補貼,但這會壓制其盈利能力。集團預計未來3至5年收入複合增速在15%至25%之間。
積極拓展國際業務
攜程今年1月宣布跟日本全日空達成策略合作協議,共同拓展內地旅遊業務,合作內容涉及產品開發、推廣與線上商務。
攜程兼具內地和海外市場,受惠民眾出行欲旺盛和政府與多國開放簽證互免,航班運力恢復,為出行平台首選。
股價走勢方面,自2022年3月見123港元底部之後一直反覆上升至今年2月的376港元歷史新高,上升幅度達2.05倍。投資者若對攜程國際業務前景及開始搶攻日本市場有信心的話,可趁最近股價調整至20天線330港元吸納,先以376港元作目標,中線望破頂,跌穿300港元止蝕。
(作者為富途證券高級策略師,證監會持牌人士,並無持有上述股份)