萬科短期風險可控
市場關注內房萬科企業（2202）能否如期償付下周一（11日）到期的美元債，公司已明確表示，所有資金已到位，償債工作在有序鋪排。
大和發表報告指，萬科短期風險可控，但長期仍需關注銷售表現，維持予其「跑贏大市」評級，目標價則由7.4元下調至6.15元。
手頭現金提供足夠緩衝
報告表示，市場早前傳出萬科債務融資延期談判被拒，故擔心集團流動性問題，惟保險方新華資產管理（NCAMC）針對市場猜測發表聲明，強調與萬科保持正常業務合作，反駁內地媒體一些猜測。
大和指，不排除事件引發投資者對萬科財務穩健性存在疑問，或對其合約銷售和再融資造成負面影響，但萬科2024年雖有175億元人民幣公共債務到期，惟截至2023年第3季度，現金餘額達1,040億元人民幣，應能提供足夠緩衝。
此外，萬科主要股東深圳地鐵和深圳國資委去年11月曾承諾在「極端情況」下提供支持。
大和稱，萬科長期財務狀況很大程度依賴能否穩定合約銷售，由於預售資金監管規則仍然嚴格，對公司現金流造成壓力。
另一方面，萬科建議分拆3個倉儲物流園項目，以基礎設施房地產投資信托基金（REIT）在深交所上市。摩根士丹利估計，3個物流資產定向集資近12億元人民幣，預期交易可讓萬科套現約7.5億元人民幣，帶來稅後盈利約1.5億元人民幣。
個股分析－大和/大摩
