【紅籌國企/窩輪】業務防守強 滬杭甬續看漲
張 怡
港股於昨日期指結算日出現調整壓力，惟觀乎業績較穩定、息率較高的公路股則仍有不俗的表現。事實上，浙江滬杭甬(0576)昨曾走高至5.99元，最後回順至5.94元報收，收窄至升2仙或0.34%，現價企於多條重要平均線之上。滬杭甬去年9月止首三季度業績頗見不俗，實現收益123.5億元(人民幣，下同)，按年增加9.3%。錄得純利40.79億元，增長38.7%，預期全年業績可望保持理想的增長。在市場漸消化早前供股的獲利貨後，滬杭甬後市上升的空間不妨看高一線。
業務拓展方面，集團去年9月向控股股東交通集團收購兩公路權益，包括甬台溫高速公路溫州段收費權15%股權，現金代價8.16億元；及黃衢南高速公路浙江段收費權全部股權，代價1,670萬元。此外，集團又與在深圳掛牌的招商公路(001965.SZ)成立合營，於去年11月收購湖南省永藍高速公路60%股權，應付代價26.73億元。合營注資總額26.83億元，雙方分別持股50%。為了應付改擴建項目的支出，滬杭甬於去年11月初啟動了上市以來首次供股集資。
該集團的內資股及H股以每10股供3.8股的比例，分別增發近11.06億股內資股及近5.48億股H股，內資股發行價為每股3.73元，H股發行價則為4.06港元。據通告顯示，滬杭甬合共接獲193份有效接納及申請，涉約33.5億股H股，超額認購約5.1倍，而內資股供股及H股供股集資共約61.5億元。值得一提的是，當時持股66.99%的控股股東交通集團和持股6.07%的招商公路都按比例供股。
另一方面，集團已因應手頭資金充裕，於上月22日提早贖回部份2026年到期可轉換債券，本金額2.026億歐元。贖回後，未償還債券本金額為2,740萬歐元。就估值而言，滬杭甬往績市盈率4.61倍，市賬率0.8倍，在同業中並不貴，而息率6.57厘，論股息回報則仍屬吸引。趁股價整固期收集，上望目標為52周高位6.54元(港元，下同)，惟失50天線支持的5.66元則止蝕。
看好網易留意購輪21438
網易-S(9999)昨走高至176.7元報收，升4.56%，為表現最突出的權重藍籌股。若繼續看好該股後市表現，可留意網易摩通購輪(21438)。21438昨收報0.137元，其於2024年11月15日最後買賣，行使價222.2元，兌換率為0.01，現時溢價33.5%，引伸波幅47.72%，實際槓桿4.53倍。
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