【投資攻略】留意科技及防禦性價值板塊
2024年迄今，風險資產的表現一直波動不定，投資者減少了對提前降息的激進預期，而聯儲局和歐洲央行的官員最近亦淡化了在3月份提前降息的可能性。高利率的滯後效應預計將繼續拖累美國的經濟增長，隨着財政政策的刺激力度減弱，美國的勞動力市場和消費者信心將進一步下滑。在這種情況下，2024年年中可能出現持續兩個季度的輕度經濟衰退，核心通脹率可能下降至3%以下。我們認為聯儲局在2024年上半年可能按兵不動，待到年中時再重新審視其量化緊縮政策並開始降息。到2024年底，聯邦基金利率有可能從5.50%下降至4.75%，10年期美國國債孳息率或回落至3.25%，這也將導致美元走弱。 ◆新加坡銀行首席投資策略師 李依萊
聯儲局和各大央行在2024年普遍放寬貨幣政策，隨着利率下降，預期將引發資產價格再通脹。在此情境下，存續期將在推動固定收益表現方面發揮關鍵作用，成熟市場投資級別債券和美國國債可能成為利率下降的主要受益者。金融環境的放寬以及利率下降也將支撐股市，尤其是起始估值和基本面具吸引力的市場（例如日本）以及優質增長板塊和防禦性價值板塊，包括科技、健康護理、必需消費品和公用事業。
金融環境放寬利好股市
距離美國總統大選還有幾個月的時間，但市場已開始預期前總統特朗普第二次當選的可能性愈來愈大。特朗普在愛荷華州預選和新罕布什爾州初選中均勝出，成為2024年共和黨總統提名角逐的領跑者。
迄今為止，特朗普已提議對所有進口美國的商品徵收10%的關稅，據稱還提出可能對所有從中國進口的商品徵收60%新關稅。這些舉措可能導致美國通脹高於預期，導致聯儲局重新考慮降息路徑。
不過，這些政策能否最終頒布還有待觀察，而特朗普標誌性的《減稅和就業法》延期則可能利好股市。
美債及成熟市場投資級別債具吸引
固定收益方面，美國國債和成熟市場投資級別債券具吸引力。股票方面，由於日本將維持寬鬆的貨幣政策，同時公司治理改革取得進展，投資者可考慮增持日本股票。
環球板塊方面，投資者可以留意優質增長板塊，如科技板塊，以及防禦性價值板塊 ，如健康護理、必需消費品和公用事業板塊。外匯方面，隨着日本央行進一步實現政策正常化，2024年日圓將可能大幅跑贏大市。
