個股解碼/AI帶動雲業務 亞馬遜值博\楊曉琴
全球電商及雲業務龍頭亞馬遜（AMZN.US），去年股價大升81%。財報顯示，亞馬遜電商業務穩健增長，而連續數季增速下滑的雲業務，近期在AI（人工智能）的催化下，連續兩季增速企穩回升。
亞馬遜最新季績令市場滿意，去年第四季度營收按年增長13.9%至1700億美元，略超預期；淨利潤為106億美元，大增34倍。2023年全年總營收為5747.6億美元，按年增長12%，其中AWS雲業務收入907.6億美元，增長13.3%，增速較前幾年明顯放緩，但第三、四季度雲業務增速企穩回升。
2022年以來，由於企業普遍降成本，向雲的遷移呈現降速，但AI技術的迅速發展令這一趨勢再次加速。亞馬遜持續投資基礎設施來支持AWS客戶的需求，包括對大型語言模型和生成式AI的投資。從企業角度來看，將工作負載遷移到雲端是構建機器學習或人工智能能力之前的關鍵一步。亞馬遜在雲基礎設施方面的投資，使企業能夠執行數據分析、機器學習和流程自動化。公司預計未來機器學習訓練和推理的很大一部分將在AWS上進行，我們相信AI技術的日益普及將使AWS受益匪淺。
首季利潤指引超預期
亞馬遜對今年第一季度的指引是營收預計1380億至1435億美元，按年升8%至13%；營業利潤80億至120億美元，利潤指引超預期。其中AWS營收料增長13%，營業利潤增38%至71.76億美元。我們認為亞馬遜未來的增長動力來自AI對雲業務的催化和電商業務的穩健增長。亞馬遜遠期市盈率32.8倍，較近5年平均44.2倍低26%，考慮到公司未來在AI的投入，其雲業務重拾高速增長可期，可考慮趁美股回調時買入。
（作者為招商永隆銀行證券分析師、證監會持牌人士，並無持有上述股份）
