人行穩經濟 5年期貸息減1/4厘
人民銀行昨日發布的2月LPR（貸款市場報價利率）呈現「非對稱下行」，1年期LPR維持3.45厘不變，5年期以上下調0.25厘至3.95厘，降幅歷史最勁。內地官方媒體《金融時報》時評指出，LPR在關鍵時點下降，有利於靠前發力穩好開局。由於此次5年期以上LPR下降主要影響中長期貸款，綜合考慮存款利率的下調，對銀行淨息差不會產生負面影響，能夠較好兼顧支持實體經濟和銀行健康發展的需要。\大公報記者 倪巍晨
《金融時報》時評指出，今年若要繼續保持合理的經濟增速，一季度需要宏觀政策靠前發力，及早體現政策成效。作為銀行貸款定價基準，LPR直接關係到企業和居民的融資成本和財務支出變化，5年期以上LPR下行有助於進一步帶動貸款利率降低，促進社會融資成本穩中有降，激發實體經濟有效需求。
減輕融資成本 紓解存量債壓力
首先，隨着5年期以上LPR下行，存量房貸利率也將在重定價日相應調整，可節省房貸借款人利息支出，促進投資和消費，有助於支持前述政策目標實現。同時，隨着存量房貸利率調整、居民利息支出減少，也有利於居民消費的進一步恢復。其次，5年期以上LPR下降將有效支持經濟延續回升向好勢頭。在當前有效需求不足和預期偏弱的情況下，保持較低的利率水平，有助於持續支持國民經濟恢復向好。
國金證券首席經濟學家趙偉認為：「較之存量貸款，LPR的下行或可直接帶動基建、製造業等新增中長期信貸融資成本的回落。」5年期以上LPR下行幅度遠超預期，進一步釋放「穩增長」信號，有助於刺激需求和紓解存量債務壓力。
廣開首席產業研究院院長連平表示，5年期以上LPR下行幅度遠超預期，是人行在綜合內外各方面因素後做出的平衡決策，符合「靈活適度、精準有效」的政策基調與思路。人行保留了一定的利率空間，以應對未來潛在的經濟增長下行問題，同時若利率下行幅度過大、節奏過快，也可能增加商業銀行經營壓力。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，儘管本月1年期LPR報價持穩，但人行依然可通過結構性工具，推動金融機構挖掘利率市場化改革的潛力，降低小微、三農等實體經濟薄弱環節的融資成本。
展望未來，連平坦言，今年內地和海外經濟環境複雜嚴峻，宏觀政策決策部門和人行將綜合施策，進一步強化逆周期和跨周期調節。他建議，財政與貨幣政策要加強政策協同；他說：「除了適度降準、降息外，還要用好支農支小再貸款、再貼現、普惠小微貸款支持工具、抵押補充貸款（PSL）等結構性工具。」
銀行資產佳 LPR有再降空間
周茂華認為，鑒於銀行資產質量與盈利狀況整體良好，未來LPR仍有下行空間。「若消費、物價、房地產復甦進度不夠理想，不排除人行通過進一步降準、降息，以及其他結構工具引導市場利率中樞下移。」
趙偉說，隨着穩增長項目落地實施，今年中國經濟料「先升後穩、穩步修復」，目前「穩增長三步走」正在進行中，其對經濟的支撐效果有望逐步顯現。
