美高梅增長能力佳

  曾永堅 椽盛資本投資總監

  美高梅中國(2282)受惠全面通關,到訪澳門旅客上升,去年第4季淨收益按年增逾4.6倍,較2019年同期增35%。值得留意的是,其市佔率再創新高,強勁趨勢自今年初至今仍持續。

  按國際財務報告準則,美高梅上季淨收益9.83億美元;經調整物業EBITDAR為2.62億美元(去年同期虧損5,500萬美元),較2019年同期增加42%;經調整物業EBITDAR利潤率26.7%,而2019年第4季為25.5%。

  宜中長線投資

  上季,集團市場份額按季增2個百分點至16.3%,主要受惠中場賭收強勁增長,按季升24%,相當於2019年同期163%水平。

  美高梅管理層透露,即使非旺季,但1月博彩毛收入市場份額升至逾20%(2023全年為15.1%),推動EBITDA超過去年10月水平。而集團中場及貴賓廳業務搶佔市場份額中跑贏同業。

  另外,澳門旅遊局數據顯示,新春假期旅客人次已恢復至疫前水平。相信美高梅未來繼續受惠澳門旅業復甦及博彩收益增長,其估值較同業吸引,建議中長線投資,12個月目標價15.5元。

  (逢周二刊出)

  (筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)