平保遭里昂削價逾五成
里昂發表報告指，因應近期發展，該行重新審視中國平安（2318）的投資，認為內地債券收益率急跌屬預期之外，相信平保除稅後經營溢利、賬面值及內含價值都受影響。
負息差風險上升
報告表示，內地壽險業務在資本監管壓力下，股息可持續性存在疑問，另憂慮其房地產敞口，故將平保目標價大削50.8%，由63元降至31元，評級由「買入」下調至「跑輸大市」，與該行對同業的評級相符。
另外，大和早前發表報告稱，平保去年首9個月壽險及健康險新業務價值335.74億元人民幣，同比升40.9%，新業務價值率23.2%，降0.6個百分點。不過，若內地利率持續處於溫和水平，長遠而言，相關產品負債成本及負息差風險將上升。
該行認為，平保非標準化資產（NSA）具有一定規模，特別與房地產相關，成為短期風險。
個股分析－里昂/大和
