【股市縱橫】業績改善在望 理文造紙可低吸


  韋 君

  港股龍年首個交易日收紅盤,恒指升近15,900水平。紙業板塊近期得益於行業加價低位回升,理文造紙(2314)估值吸引,可趁低收集。理文造紙上市21周年,市值92.63億元。從事生產及貿易原紙、木漿及衞生紙產品,主打生產包裝用牛皮箱板紙及瓦楞芯紙,分別在廣東東莞、江蘇常熟、重慶永川、廣西梧州、越南設有造紙廠。

  目前理文造紙擁有5家造紙工廠,3家生活用紙工廠和1家造漿廠,並已成為年產能超900萬噸的跨國企業,其中包裝紙年產能約700萬噸,製漿年產能約100萬噸,衞生用紙年產能約130萬噸。

  加碼投資重慶造紙

  理文造紙董事李經緯今年1月出席重慶政協會議向內地媒體表示,集團2006年在重慶永川建立重慶造紙公司以來,累計投資達120億元人民幣;經董事會授權,理文造紙2024年擬在重慶追加投資16億美元。他指出,川渝地區是竹子的重要產區,重慶永川擁有豐富的竹林資源,可給造紙企業提供竹漿。

  內地包裝紙價去年11月開展提價以來,紙企加價潮持續,有利紙企業績改善。文化紙市場也迎來2024年首次提價。晨鳴紙業(1812)、太陽紙業(002078.SZ)日前齊宣布,自2月1日起,將文化紙產品價格上調100元人民幣/噸;自3月1日起,文化紙產品價格將在2月份漲價基礎上再次調漲200元人民幣/噸。同時,多家中小紙企近期也發布了文化紙漲價通知,漲價幅度100至200元人民幣/噸不等。

  中金報告指出,展望2024年,造紙行業需求有望延續温和的復甦節奏,產能釋放高峰期整體進入尾聲,成本端木漿、廢紙、煤炭價格則以温和波動為主,行業盈利有望穩步修復。集團2023年度業績將於3月初公布,其股價在1月下旬受跌市影響一度跌至1.97元,創下8年多以來低位後獲承接反彈。資料顯示,去年上半年度股東應佔盈利3.08億元,按年跌61.4%。

  理文造紙昨收報2.15元,跌4仙或1.8%,惟成交只有80.8萬元。現價預測市盈率13.3倍,市賬率只有0.35倍,估值低殘。今年紙業將迎來盈利增長期,該股回升潛力大,不妨收集,上望2.80元。

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