【每周精選】阿里巴巴少賺受困商譽減值等倍增
資深財經評論員 黎偉成
阿里巴巴-SW(9988)於截至2023年12月為止的2023至2024年度的三季度業績，為淨利潤144.33億元(人民幣，下同)，同比減少69%，較上年度同期大賺1.38倍至468.15億元要遜色，甚至經調整淨利潤也得減4%，績差乃因：
最重要的是(甲)非直接經營業務開支龐大，特別是(1)無形資產攤銷及減值達146.01億元，同比飆升1.64倍，此因高鑫零售(6808)而作出者；和(2)商譽減值95.45億元更增2.5倍，是為優酷所致，使(3)股權激勵費用62.22億元即使同比減少29.07%，也使經營利潤225.11億元得大減35.72%。此為擴張付出的代價。
公共雲收入健康增長
但(乙)合併經調整EBITA期內只有528.43億元，象徵式的上升1.53%，顯示阿里巴巴的幾大主項業務發展和回報不理想。稍佳者為(一)零智能集團，分部經調整EBITA達23.65億元，同比飆升86%。此項收入為280.66 億元，同比增長3%，乃因減少利潤率較低的項目式合約類收入，持續提升收入質量。公共雲產品及服務收入健康增長，帶動盈利能力的提升。
(二)菜鳥集團的分部經調整EBITA達9.61億元，上年同期則虧損1,200萬元。該項的收入同比增長24%至284.76 億元，乃由跨境物流履約解決方案收入所帶動。
尚有利潤可言者為(三)淘天集團，分部經調整EBITA達599.1億元，涉利巨大，卻只是升1%；該集團的收入為1,290.7億元，同比增長2%。本季度線上 GMV 取得同比健康增長，由交易買家數和訂單量的強勁增長所推動，部分被平均訂單金額下跌所抵銷。
問題是(四)國際數字商業集團AIDC的分部經調整EBITA虧損31.46億元，同比飆升3.87倍，乃因過分加大投資的影響，而此項的收入同比增長44%至285.16 億元，AIDC 整體訂單同比增長 24%，但開支過大使虧損倍增。
和(五)大文娛集團的分部經調整EBITA虧損5.17億元，同比增加32.25%，而收入為50.4億元，同比增長18%，主要由阿里影業線下娛樂業務的強勁收入增長所帶動。阿里影業旗下子公司大麥是季度通過為中國幾乎所有大型演唱會提供服務，鞏固其行業領先地位，帶動GMV同比高速增長。阿里影業電影分部參與製作及宣發的電影總票房，佔中國總票房超過一半。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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