股海篩選/中電信拓新興業務 迎價值重估\徐 歡
農曆龍年新春佳節到，筆者在此恭賀各位新春大吉，龍年橫財就手，好事連連！展望新年，相信仍然會是風險與機遇共存，短期雖然各種政策利好將陸續出台，但內地基本面復甦進程中，投資者情緒或仍需修復，疊加外部流動性風險仍存，關注國企、高分紅及業績穩定性公司如中國電信（00728），疊加2024年內地將全面推展央企上市公司市值管理考覆，營運商具備高股息的配置價值，傳統業務經營穩健，積極發展雲計算、大數據、物聯網、數據中心等新興業務，價值有望持續重估。
中國電信主要業務為移動通信、固網及智慧家庭、產業數位化。受益於5G套餐的進一步滲透，公司2023年首三季度移動通信業務用戶數和ARPU穩定小幅增長，帶動收入上升2.4%，截至2023年第三季度末，公司擁有約4.06億移動用戶。此外，受益於千兆光纖應用，公司固網寬頻業務優勢明顯，2023年首三季度用戶數及ARPU保持小幅增長，帶動收入上升3.9%。另外，公司雲業務及IDC資源實力領先，已成為全球最大的運營商雲和內地最大的混合雲。截至2023年中，公司對外機架數達53.4萬。產業數位化保持快速增長，2023年首三季度實現收入增速16.5%，佔增量服務收入的70%以上，預計未來產業數位化業務仍保持較快增長。
行業方面，2023年電信行業平穩增長，5G、千兆光網等網絡基礎設施日益完備，各項應用普及。截至2023年12月，5G移動電話用戶達8.05億戶，佔移動電話用戶的46.6%，未來5G移動電話用戶佔比仍具備較大的增長空間。根據工信部數據，截至2023年9月末，內地移動電話基站總數已達1143萬個。隨着5G建設接近尾聲，網絡應用存在機會，營運商資本開支有望逐步進入下行周期，有利於提升業績表現，並持續加大現金分紅。
派息率逾70% 具吸引力
此前中國電信公告表示，2023年以現金方式分配的利潤提升至公司股東應佔利潤的70%以上，高派息頗具吸引力，值得關注。
（作者為獨立股評人）
