金針集/美股高危 資金轉吸中資股\大衛
正當送兔迎龍之際，環球資金流向呈現利好中國股票的變化。即使美國聯儲局再發出利率鷹派的強烈信號，美國股債應聲急挫，拖累昨日亞洲股市走勢普遍下跌，但港股及A股卻逆勢上升，其中A股更連日錄得外資淨買入，顯示資金逐步回流中資股，加上中央匯金擴大ETF增持範圍與力度，進一步提振港股及A股市場投資信心。
美國日前再現股債雙殺的驚嚇場面，道指一度大跌逾400點，而美國國債跌勢更加急勁，10年期與30年期國債息抽升至4.13厘與4.31厘，主要是聯儲局主席鮑威爾明確表達對減息態度審慎，憂慮通脹仍有上升壓力，消息即時震散位高勢危的美國股債市場。值得留意的是，最新利率期貨顯示，聯儲局下月減息機率降至只有15%，而5月減息機率亦降至64%。換言之，市場對融資成本逐步下降、美國經濟軟着陸的預期隨時落空，當心樂觀投資情緒大逆轉，觸發美股恐慌性拋售。
美股危機四伏 銀行股續暴跌
事實上，當前美股危機四伏，潛藏多項風險，包括商業地產價格陷入半個世紀以來最大調整、小型銀行股隨時爆煲、美債持續流血不止等，上述因素足以觸發美股大冧市，有投資老手警告華爾街股市可能從高位狂瀉逾六成以上。事實上，標普500指數上周五創新高，但當天下跌股票數量是上漲的兩倍多，這是一個極其不尋常的危險信號，對上一次出現這情況是1987年股災，投資者宜對美股避之則吉，盡快從美股市場出逃。
或停縮表救經濟 市場情緒不安
令人不安的是，美國銀行體系存在問題，受累商業房產撥備大增的紐約社區銀行，股價在本周一繼續暴瀉一成，在去年3月至5月爆發銀行風暴會否歷史重演，備受市場關注。在這不明朗因素影響下，愈來愈多投資者與存戶選擇減持、走資。最近一周，美國銀行業存款按周減少280億美元至17.410萬億美元，似乎新一波危機乍現。
近月市場傳出聯儲局研究停止縮減資產負債表規模，意味停止回收每月最多950億美元流動性（減持600億美元國債及350億美元抵押貸款證券），以維持量化寬鬆貨幣政策下充裕的流動性狀態，以圖穩住經濟與跌跌不休的債市，從中反映出美國經濟表面風光，實際上危機重重，這令市場投資情緒愈趨不穩定，看來美股大調整不遠了，目前美元資產風險與回報不成比例，轉投人民幣資產更具值博率。
換馬資金入市 港股A股急彈
儘管美國股債被沽售，日本、韓國等亞洲股市昨日普遍下跌，但港股及A股逆勢勁升4%及3%，恒生科技指數在阿里巴巴升近8%之下更大升6.7%，反映有換馬資金入市，積極吸納中資股，其中A股連日錄得外資淨買入，境外投資者在過去6個交易日透過滬深股通渠道合共淨買入A股237億元人民幣，資金加碼抄底A股十分明顯。與此同時，具股市領先指標作用的港交所，昨日股價上升5.6%，比恒生指數升幅為大，預示資金持續回流股市，大市反彈市況有望持續。
其實，中資股技術性嚴重超賣，未有充分反映良好的經濟基本面。中國證監會表示，將繼續協調引導公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險機構、年金基金等機構投資者更大力度入市，並鼓勵和支持上市公司加大回購增持力度，再加上中央匯金擴大ETF增持範圍、力度與規模，進一步提振市場投資信心，令港股、A股成為長期資金低吸的首選資產。
當前美股暗流洶湧，泡沫爆破是遲早問題。對比之下，中國股票估值相對便宜，處於歷史低位，潛在上市空間大，成為國際資金增配的必然之選。據美媒報道，中東阿布扎比投資局計劃加注中國，考慮收購大連萬達集團旗下購物中心營運商部分股份，押注看好中國經濟、內需潛力，有助增強中資股企穩回升的動力。
