宏觀洞察/關注四大增長動力 挖掘結構性機遇\謝企剛
中國推出積極穩增長政策，令2023年經濟持續改善並有望延續至2024年，進一步支持經濟增長及推動投資機遇。在宏觀及地緣政治不利的因素下，識別出多股增長動力（稱之為「4A」），有助投資者駕馭不斷變化的大中華區投資環境，以在特定行業尋求結構性機會。
（1）加速（Acceleration）：中國在穩增長政策措施下，消費可望進一步改善。（2）走出去（Abroad）：中國龍頭企業正走向國外，爭取海外市場份額，成為增長引擎！（3）發展（Advancement）：展望2024年，預料大中華區（尤其是台灣地區）人工智能（AI）供應鏈應繼續強勁增長。（4）自動化（Automation）：中國人口呈現老齡，應可令自動化需求增加。
儘管面臨宏觀及地緣政治不利因素，中國應可受惠於以下關鍵領域：
首先，傳統科技：全球智能手機市場有望在2024年復甦，預料在未來數年將會出現更多AI應用。由於邊緣AI的應用將會更廣泛，預期到了2025年，智能手機原設備製造商、記憶體製造商和系統單晶片組件製造商將會成為主要受惠者。
其次，AI：中國互聯網平台公司仍積極投資於計算機技術和AI，故此相信在政策支持之下，半導體供應鏈未來將迎來各種增長機會，涵蓋上游至下游各個環節。
再者，中國先進製造業的潛在市場廣闊，產品範圍包括自動化、工業機械人、旋轉向量（RV）以至X光機。中國工業零部件企業（OEM及電動車）亦透過海外擴張保持強勁增長。
製藥業擁三大利好
最後，康健護理也是重要的主題。展望2024年，以下多個因素支持下，製藥業將出現更亮麗的升勢：
看好（1）擁有豐富的在研藥物；及（2）致力開拓全球機遇的製藥公司，以及（3）中國製藥公司獲得全球同業特許經營機會。
（作者為宏利投資管理大中華股票高級投資組合經理）
