恒隆地產遭大行削價
摩根大通發報告指，恒隆地產（0101）2023年下半年內地購物中心租金收入環比跌1%，即使管理層料2024年豪華商場零售額增幅達中單位數，惟投資者仍有所保留，主要是去年上半年基數較高，今年上半年或錄同比下降。
恒隆地產派息可選擇以股代息，能預留現金以減債，但潛在攤薄影響是另一個下行風險；不過，公司股息收益率8.6%，料對股價有支持。
摩通將恒隆地產目標價由10元降至9.5元，維持「中性」評級。
租金增長放緩
另外，中信里昂亦將恒隆地產目標價下調27%，由15.9元降至11.6元，以反映該行將其每股資產淨值估值調低4%，並計入更大折讓率。但由於公司股息率吸引，維持予「買入」評級。
該行將恒隆地產2024及2025年盈利預測下調11.1%及15.1%，主要因市場疲軟導致租金增長放緩，以及房地產銷售放緩。
中信里昂指，恒隆地產董事長陳啟宗突然宣布退休，以股代息計劃或對公司未來帶來疑問，但該行相信公司營運和長期價值投資策略一切如常。
該行認為，內地豪華購物中心仍然是恒隆地產發展重點，可能會繼續放緩。
摩根士丹利予恒隆地產目標價13.5元，評級為「增持」。由於收租經營利潤下降和利息支出上升，2023財年每股盈利按年下降1%，比該行預期低3%。每股派息維持不變。
個股分析－摩通/中信里昂/大摩
