【股市縱橫】業績恢復盈利 玖紙迎反彈期
韋 君
港股昨復跌2.3%，恒指退守15,700水平。紙業板塊則逆市造好，剛發布預期扭虧轉盈的玖龍紙業(2689)升近5%，大行紛發報告看好，續有利低殘估值回升。玖紙上市18周年，市值142.6億元。主席張茵家族持股66.36%。
集團是全球產能排名第一的造紙集團，主要產品為各類環保包裝紙、高檔全木漿紙及其上下游產業鏈，去年6月底設計年產能2,290萬噸。公司在中國內地和海外擁有多個生產基地，並通過收購和擴建，不斷推進國際化發展和產業鏈完善。
集團周一發盈喜，料截至去年12月31日止六個月(6月結)扭虧為盈，預計期內權益持有人應佔盈利將介乎2億元（人民幣，下同）至4億元間，而2022年同期則虧損13.89億元，全年度虧損23.83億元。
去年第四季內地造紙行業紛紛加價，有利改善業績。玖紙去年12月1日宣布，白卡紙系列產品價格上調200元/噸。
花旗在玖紙宣布盈喜後發表最新報告指出，公司在第四財季，每噸平均售價按季增加200元，而每噸成本增加50元，推動第四財季扭虧為盈。盈喜預告似乎好於市場預期。該行指出，由於中國消費趨勢不及預期，將2024至2026財年盈利預期下調44至59%，並將目標價由5港元降至4.5港元。不過，該股在過去三個月大幅下跌35%，市賬率為0.27倍，回到2008年金融危機時的水平。由於估值便宜，將評級從「中性」上調至「買入」。
獲26億貸款撐業務發展
值得一提的是，玖紙在去年12月中旬取得大額財務安排，支持業務發展。集團全資子公司ND Paper Malaysia (Selangor) Sdn. Bhd.與若干銀行訂立貸款協議，獲提供26.3億元，貸款由協議日期起計為期三年。管理層在去年上半年已採取產品多元化策略，開發白卡等新產品及客源以應對市場轉變，公司更全方位節約開支，加強營運資金及現金流管理去減低財務風險。
玖紙在周一曾跌至2.87元（港元，下同)8年新低，收市後公司發布盈喜扭虧消息，帶動昨日股價一度抽升上3.39元水位，收報3.04元，升0.14元或4.8%，成交1.7億元。現價市賬率僅0.30倍，今個財年迎來業績復甦期，可短中線收集，上望4.70元水平。
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