業績扭虧為盈 玖紙迎反彈期
樊超
港股昨回吐，紙業板塊則逆市造好，剛發布盈喜的玖龍紙業（2689）獲大行唱好，有利低殘估值回升。集團是全球產能排名第一的造紙集團，主要產品為各類環保包裝紙、高檔全木漿紙及其上下游產業鏈。
玖紙截至去年6月底設計年產能2,290萬噸。在中國內地和海外擁有多個生產基地，並通過收購和擴建，不斷推進國際化發展和產業鏈完善。
集團日前發盈喜，預期截至去年12月31日止中期業績（6月年結）由虧轉盈，期內權益持有人應佔盈利介乎2億至4億元（人民幣，下同），而2022年同期則虧損13.89億元，全年度虧損23.83億元。
去年第4季，內地造紙行業紛紛加價，玖紙亦在去年12月1日宣布，白卡紙系列產品價格上調200元/噸，有利集團改善業績。
另外，花旗在玖紙宣布盈喜後發表最新報告指出，集團上季度，每噸平均售價按季增加200元，而每噸成本增加50元，推動上季度扭虧為盈，並勝市場預期。該行表示，由於內地消費趨勢不及預期，故將玖紙2024至2026財年盈利預期下調44%至59%，目標價亦由5港元降至4.5港元。
可短中線收集
玖紙在過去3個月累跌35%，目前市賬率只有0.27倍，回到2008年金融危機時的水平。花旗指，由於集團估值便宜，將其評級從「中性」上調至「買入」。
值得一提的是，玖紙在去年12月中旬取得大額財務安排，支持業務發展。集團全資子公司ND Paper Malaysia （Selangor） Sdn. Bhd.與若干銀行訂立貸款協議，獲提供26.3億元，貸款由協議日期起計為期3年。
玖紙管理層在去年上半年已採取產品多元化策略，開發白卡等新產品及客源，以應對市場轉變，更全方位節約開支，加強營運資金及現金流管理以減低財務風險。
玖紙在周一（29日）曾跌至2.87元（港元，下同）8年新低，收市後公司發布盈喜扭虧消息，帶動昨日股價一度抽上3.39元水位，收報3.04元，升0.14元或4.83%，成交金額1.7億元。今個財年迎來業績復甦期，可短中線收集，上望4.7元水平。
